民資去哪兒了？恐“脫實入虛”
這是一筆誰都會算的賬：中國每年的廣義貨幣M2正以13%、14%的速度增長，意味著企業(yè)利潤躺在賬戶里正以這個速度被稀釋，在人口紅利漸漸消失、 用工成本大幅提升、外貿(mào)環(huán)境不理想、融資難等痼疾的困擾下，傳統(tǒng)制造業(yè)的利潤常年低于10%；而天平另一端，過去數(shù)年一線城市的房產(chǎn)資產(chǎn)大致以每4年翻倍 的速度增值，遇到類似“樓瘋”這樣的“大年”，僅一年價格就能輕松增長50%以上。
那么，是造工廠還是炒房子？如果說過去還有許多企業(yè)家對這道經(jīng)濟選擇題深感迷惘，如今不可否認部分民間資本已然悄悄游離了實體經(jīng)濟?！吨袊?jīng)濟周 刊》記者注意到，以房產(chǎn)資產(chǎn)被各路資本捧作“硬通貨”的上海為例，長期作為國資重鎮(zhèn)和外資集聚的開放窗口，目前房地產(chǎn)業(yè)成為民間投資的首選關(guān)注領(lǐng)域。
有官方數(shù)據(jù)為證：今年上半年，上海民營企業(yè)完成房地產(chǎn)投資576.97億元，同比增長8.7%，雖然隨著泡沫和風(fēng)險的加劇，增速已較去年回落了 8.9個百分點，但民企在房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資在固定資產(chǎn)投資總額中的占比接近80%。與此同時，上半年上海民企的工業(yè)投資卻同比暴跌了18.6%。房地產(chǎn)和 工業(yè)投資“一升一降”背后，無法避言上海的民間投資確實存在“脫實入虛”的傾向。
相似情況也發(fā)生在北京。國務(wù)院督查組曾調(diào)研稱，今年1—4月，北京有80%的民間投資投向房地產(chǎn)，方向和結(jié)構(gòu)也非常單一。
作為傳統(tǒng)制造業(yè)集聚地的珠三角，雖然得益于產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)而數(shù)據(jù)相對好看，但同樣展現(xiàn)出民間投資對房地產(chǎn)業(yè)的倚重和青睞。記者注意到，今年上半年廣東房地 產(chǎn)民間投資達到了3873.31億元，同比增長22.4%，在整個廣東民間投資中比重達到45.1%，接近半壁江山，占比遠遠超過了其他行業(yè)。事實上，東 莞、惠州、佛山、中山、珠海等傳統(tǒng)制造業(yè)重地近期房價也都積累了較高漲幅，成為吸引資本的“誘餌”。
耐人尋味的是，從官方公報呈現(xiàn)的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)出發(fā)，其實僅能觸碰到民資投資房地產(chǎn)業(yè)的一隅，究竟有多少民資涌入流通環(huán)節(jié)參與炒房，仍是無法破解的謎，但M1數(shù)據(jù)還是明白無誤地顯示出企業(yè)正大量收縮投資，大筆資金停留在銀行活期賬戶上，最終催生資產(chǎn)泡沫也不足為奇。
據(jù)悉，去年3月M1增速僅有2.9%，此后M1增速幾乎一直處在上升通道中，2016年8月，M1增速達到25.3%。而當(dāng)下除了進入樓市，民間資本缺少其他對等回報率的投資渠道。
已有上市公司賣房“求生”
“樓瘋”席卷下的一線城市，房價只能用“沒有最高，只有更高”來形容，正當(dāng)北上深優(yōu)質(zhì)板塊已經(jīng)難覓單價10萬元以下的樓盤時，這樣驚人的居住成本也 讓上市公司汗顏?！吨袊?jīng)濟周刊》記者了解到，從上半年成績單來看，2926家上市公司中有395家面臨凈利潤為負的尷尬局面，這其中還不包括各種注資、 重組后財務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)化的殼資源，另有115家上市公司凈利潤雖為正但不足500萬元，而這500萬元僅是想要購買上海內(nèi)環(huán)內(nèi)一居室的最低要求。
但“樓瘋”下的樓市還是成了一些上市公司緊抓不放的救命稻草。9月21日，*ST寧通B公告稱將以公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓北京西城 區(qū)槐柏樹街的兩套學(xué)區(qū)房，由于戶型都在140平方米以上且單價超過10萬元/平方米，評估值達到了2272萬元，如果轉(zhuǎn)讓成功，這家已經(jīng)連續(xù)兩個會計年度 虧損的企業(yè)避免退市的可能性就將大大增加。
而打起賣房創(chuàng)收算盤的上市公司并非只此一家。9月22日，海航創(chuàng)新也公告出售一處位于上海世紀大道房產(chǎn)的收益。房產(chǎn)原值為 5695萬元，以8200萬元的價格轉(zhuǎn)讓。諷刺的是，海航創(chuàng)新出售的此處房產(chǎn)本為抵債房，也就是因收不回欠款獲得的房產(chǎn)，如今卻成為自己扭虧為盈的希望。 2016年上半年，海航創(chuàng)新虧損金額為1836萬元。
同一天，云賽智聯(lián)以5.03億元的價格成交了一筆上海房產(chǎn)。扣除該房產(chǎn)賬面成本、因交易發(fā)生的期間費用和相關(guān)稅金后，實現(xiàn)收益高達1.86億元。而今年上半年云賽智聯(lián)凈利潤雖然同比增長高達96.27%，但僅為7073萬元，還不及賣房收益的一半。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，A股有1300多家上市企業(yè)持有投資性房地產(chǎn)，金額合計高達5874.2億元，與去年底相比增加了300多億元；與2013年相比，增幅高達67.4%。其中，有近90家上市企業(yè)持有的投資性房地產(chǎn)在10億元以上。
眼下樓市和實體經(jīng)濟顯然已成“蹺蹺板”形態(tài)，未來可能會有更多上市公司感染“樓瘋”選擇賣房粉飾業(yè)績。有觀點認為，“樓瘋”的內(nèi)在邏輯加快了傳統(tǒng)制 造業(yè)的洗牌和衰落，這確實打開了產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的通道，但新興產(chǎn)業(yè)能否就此崛起對于中國經(jīng)濟的未來將起著決定性作用，現(xiàn)在看來還是未知之?dāng)?shù)。
中國改革發(fā)展研究基金會副理事長劉世錦就對《中國經(jīng)濟周刊》記者坦言，一線城市房價上漲已經(jīng)達到瘋狂地步，對企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)也是有損害的，“排除經(jīng)濟 泡沫干擾、抑制房地產(chǎn)及股市泡沫是培育有利于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的軟硬環(huán)境中很重要的方面，房價大漲使整個社會的創(chuàng)新成本在上升，房價、地價是城市的基礎(chǔ)價格，這類 價格上去了，創(chuàng)新相關(guān)的許多成本都上去了，尤其是作為創(chuàng)新主體的年輕人的生活成本上升，會形成很大壓力?！?/p>
