中游方面,主營機(jī)車車輛制造的中國南車、中國北車,國內(nèi)市場(chǎng)長期需求確定,海外市場(chǎng)突破成為未來的增長亮點(diǎn)。不過相比配件制造的軸研科技(002046,收盤價(jià)7.93元)等,其整體毛利率的提升空間相對(duì)有限;至于軌道交通智能化和電氣電器系統(tǒng)上市公司,如鼎漢技術(shù)(300011,收盤價(jià)10.32元)、許繼電氣 (000400,前收盤價(jià)17.12元)、特銳德(300001,收盤價(jià)10.27元)、世紀(jì)瑞爾 (300150,收盤價(jià)13.45元)等,在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中,毛利率水平應(yīng)該算是最高的,未來成長性也可期。

　　廣發(fā)證券研究員認(rèn)為,總的來說,新材料在建設(shè)施工和裝備制造中運(yùn)用,智能化和電氣電力系統(tǒng)具備技術(shù)含量高、進(jìn)入門檻高和投資需求大、利潤空間大的特點(diǎn),應(yīng)該是關(guān)注的重點(diǎn)。

　　關(guān)注國產(chǎn)化

　　值得一提的是,在上述一系列相關(guān)行業(yè)個(gè)股中,還有另外一個(gè)思考的角度,即國產(chǎn)化。

　　日信證券研究員就認(rèn)為,城軌裝備的國產(chǎn)化率是制約城軌建設(shè)的重要因素。而從1999年開始,為降低城市軌道交通建設(shè)投資,提高設(shè)備技術(shù)水平,促進(jìn)軌道交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展,國家先后發(fā)布了一系列文件,提出城市軌道交通設(shè)備國產(chǎn)化的目標(biāo)、方針、政策以及組織和管理辦法。

　　1999年和2001年,國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家計(jì)劃委員會(huì)《關(guān)于城市軌道交通設(shè)備國產(chǎn)化實(shí)施意見》和《關(guān)于城市軌道交通設(shè)備國產(chǎn)化實(shí)施方案》,提出要確保城市軌道交通車輛和機(jī)電設(shè)備平均國產(chǎn)化率不低于70%。

　　但實(shí)際上,截至目前,在城軌交通車輛與機(jī)電設(shè)備十大系統(tǒng)中,信號(hào)系統(tǒng)國產(chǎn)化率只有50%~60%,自動(dòng)售檢票系統(tǒng)的國產(chǎn)化率為60%~70%。如深圳地鐵1號(hào)線信號(hào)系統(tǒng)國產(chǎn)化率為53.91%,通信系統(tǒng)國產(chǎn)化率為54.6%,屏蔽門為54.4%,防災(zāi)報(bào)警系統(tǒng)(FAS)為66%,車輛段設(shè)備為72.9%。廣州地鐵2號(hào)線車輛國產(chǎn)化率為61.83%,自動(dòng)售檢票為62.5%,屏蔽門為77.2%。

　　由于上述設(shè)備系統(tǒng)國產(chǎn)化率偏低,直接影響設(shè)備綜合國產(chǎn)化率只能徘徊在70%左右。而國產(chǎn)化率偏低,也正是相關(guān)裝備成本始終降不下來的原因之一。因此,與美國西屋制動(dòng)公司合作,致力打破地鐵車輛制動(dòng)系統(tǒng)核心技術(shù)長期被國外公司壟斷的中國南車,尤其值得關(guān)注。

　　重點(diǎn)公司

　　鐵軌細(xì)分市場(chǎng)龍頭值得關(guān)注

　　說到個(gè)股,如中國南車、中國北車、中鐵鐵建等大塊頭,早已被市場(chǎng)熟知,在此不再贅述。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》專門精選了一些體型相對(duì)較小的相關(guān)個(gè)股,這些鮮有提及的公司,看看潛力到底幾何。

　　時(shí)代新材:國內(nèi)鐵路減震細(xì)分行業(yè)龍頭

　　時(shí)代新材是中國最大的專門從事軌道交通線路,以及車輛減震抗噪彈性元件研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè),主營產(chǎn)品減震降噪彈性元件市場(chǎng)占有率超過50%,其中機(jī)車市場(chǎng)、客車市場(chǎng)、貨車市場(chǎng)占有率分別為80%~90%、40%~50%、10%~20%。

　　該公司開發(fā)的,與高速鐵路線路有關(guān)的配件產(chǎn)品包括伸縮縫、防水涂料、鐵路扣件、軌道減震器、CA砂漿機(jī)橋梁支座等6類,是國內(nèi)CA砂漿、高鐵道岔彈性鐵墊板、風(fēng)機(jī)減震器的唯一供應(yīng)商。值得一提的是,鐵路車輛、動(dòng)車組、地鐵城軌車輛都需要減震降噪元件。

　　時(shí)代新材作為南車控股下的新材料公司,受益將較為顯著。

　　中國汽研:與北車長客合作是亮點(diǎn)

　　中國汽研(601965,收盤價(jià)6.65元)的前身是重慶重型汽車研究所,是國家一類科研院所。此前,該公司主要產(chǎn)品為單軌交通關(guān)鍵零部件,給北車長春軌道客車公司供貨。單軌交通目前僅在重慶有兩條線采用,雖然確定性需求尚有4.9億元,重慶及外省潛在需求則達(dá)9.7億元。

　　預(yù)計(jì)公司單軌訂單至少可確認(rèn)至2014年,不過,將在手訂單交付后,該公司軌道交通零部件業(yè)務(wù)可能面臨下滑的尷尬。為此,中國汽研在城市軌道交通零部件方面發(fā)力,先后開發(fā)了70%低地板齒輪箱、地鐵B型車齒輪箱、250KM,300KM高鐵齒輪箱等其他軌道產(chǎn)品關(guān)鍵零部件,以期為北車長春軌道客車公司供貨,但目前尚未有大批量訂單。

　　而近日的公告顯示,該公司與長春軌道客車公司簽署協(xié)議,開發(fā)城際動(dòng)車轉(zhuǎn)向架齒輪箱及聯(lián)軸器,將產(chǎn)品線進(jìn)一步拓展,并切入城際動(dòng)車領(lǐng)域,在軌道交通重要零部件領(lǐng)域完善布局。

　　由此可見,該公司與北車合作關(guān)系良好,相關(guān)業(yè)務(wù)拓展值得期待。

　　永貴電器:連接器排頭兵

　　永貴電器 (300351,收盤價(jià)24.53元)專業(yè)從事軌道交通連接器產(chǎn)品的研發(fā)及生產(chǎn)銷售,產(chǎn)品大批量供應(yīng)給全國軌道交通車輛生產(chǎn)企業(yè)以及各大鐵路局。大量應(yīng)用于鐵路機(jī)車、鐵路客車、動(dòng)車組、城軌車輛等軌道交通車輛上,與時(shí)代新材的產(chǎn)品同樣,受眾面廣。

　　2010年,該公司連接器市場(chǎng)占有率達(dá)到19%,為國內(nèi)第一。從格局來看,2010年我國38%以上的軌道交通連接器仍然從國外企業(yè)采購,其中動(dòng)車組連接器外企占比甚至高達(dá)65.9%。由于該領(lǐng)域技術(shù)壁壘高,光認(rèn)證就需要2~3年,所以永貴電器自然成了該領(lǐng)域國產(chǎn)化的首選。

　　該公司客戶資源有中國南車、中國北車及其下屬公司,同時(shí)還是鐵道部的定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)。產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇對(duì)該公司來說,光是攫取屬于自己的那份蛋糕,已經(jīng)大有嚼頭,更不用說該公司還有新能源(電動(dòng)汽車和風(fēng)機(jī))、軍工、通訊連接器等產(chǎn)業(yè)布局,未來表現(xiàn)值得關(guān)注。