再挑保增長重任
實際上,鐵道部如此動作,也是有其大背景的。
據初步測算,前三季度,我國國內生產總值超35萬億元,按可比價格計算,同比增長7.7%。其中,前三季度增速分別為8.1%、7.6%、7.4%,呈下滑趨勢,遠低于過去32年來中國經濟平均9.9%的增長速度。
現階段而言,在出口受阻、內需疲軟的情況下,投資將擔起緩解經濟下行壓力的重擔。如此一來,產業鏈較長、涉及行業、公司數量較多的基礎設施建設,尤其是長期以來和發達國家存在著較大差距的軌道交通建設,便成為了優先考慮對象之一。
南車集團某葛姓相關負責人在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,以京滬高鐵為例,其水泥用量為2500萬噸以上,鋼材用量為450萬噸以上,所以無論是物料生產還是物流運輸,對地方政府來說都是積極因素。高鐵項目一上馬,地方政府的產業鏈、經濟鏈就活絡了。“1塊錢的投入帶來近9塊錢的收益”,這是鐵道部官方發布的高鐵投入產出比,由此可見,上馬鐵路項目的巨大效應。
放棄控股權的思考
另外,值得注意的是,10月16日開工的蒙西至華中鐵路運煤通道,鐵道部出資20%,地方政府及其他企業占比近80%,其中民間資本占比15.7%,這是鐵道部歷史上首次放棄了控股權。
對于該現象,光大證券分析師認為對于緩解鐵路基建項目融資難,以及推進民資進入壟斷領域的改革進程具有積極意義。鐵路投融資體制改革的提速,將會對鐵路基建投資產生正面影響。
市場表現
龍頭H股率先啟動
對中國中鐵 (601390,收盤價2.77元)、中國鐵建(601186,收盤價5.21元)、中國南車(601766,收盤價4.6元)H股的股東來說,他們可以在年初親耳聽到這些鐵路板塊龍頭發車時嘹亮的汽笛聲,可以在年中親眼見證它們奔跑時矯健的身影,更可以在年末享受到動則百分之幾十,甚至百分之百的資產增值。
這幾家大塊頭公司充滿韌性的表現,使得“鐵路”二字甚至成為市場的關鍵詞,如新筑股份(002480,收盤價11.05元)、晉西車軸(600495,收盤價14.15元)等其他產業鏈上的相關個股,也都紛紛沖擊或準備沖擊壓力重重的年線。
鐵軌概念股表現搶眼
“同樣一家上市公司,AH股的表現差距巨大!”說起中國中鐵、中國鐵建、中國南車等的H股的表現,搞投資的老劉兩眼放光。對他來說,這些鐵路標的H股表現強勁,也意味著其A股有著巨大的潛力。事實上,在H股的感染下,A股市場中的鐵軌概念股走勢明顯超過大盤同期表現。
據盤面顯示,中國南車H股今年以來,股價沒幾天便快速見底4.05港元,隨后開始走強,期間,雖時有震蕩,但截至目前,全年累積漲幅達到49.1%。中國中鐵H股也是同樣,在1月9日觸及年內低點2.27港元之后,該股一直牛氣十足,并于11月12日創出4.41港元的年內高點,以最高最低點計算,最大振幅達到94.27%,即使以年初開盤至昨日收盤來算,累積漲幅也達到73.25%。
不過,表現最為強勁的,還要數中國鐵建的H股,該股同樣是在1月9日快速見底4.00港元之后,隨即強勢拉升,以11月12日最高價8.83港元計算,全年最大振幅高達120.75%,年初至今累積漲幅高達94.39%。
相比之下,上述三家公司的A股表現則顯得弱了許多。中國南車、中國中鐵、中國鐵建三者的A股累積漲幅分別為10.84%、12.05%、41.19%。不過,自9月底以來,上述三只個股總算有了點蘇醒的感覺,累積漲幅都超過了15%。其中,中國南車和中國中鐵還一舉突破了年線壓制,中國鐵建更是早在7月份就已經將年線踩在了腳下。不但如此,其他如中國北車(601299,收盤價4.08元)、新筑股份、晉西車軸、晉億實業(601002,收盤價11.02元)等相關個股,也都走出了獨立行情,在大盤頻頻探底的背景下,鐵路概念已然成為A股市場上一道靚麗的風景線。
細心的投資者一定會問,一般來說,所謂AH股溢價都是A股比H股表現要好,而上述鐵路板塊公司的AH股表現卻是相反的,這是為何?
“這主要還是H股走勢跟隨了外圍市場”,北京某券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者,H股擁有A股的基本面以及全球的資金,其漲跌受到A股與美股的共同制約,表現應該介于二者之間。“現代化鐵路建設投資的確定性,和由此帶來的業績增厚和改善的財務報表,從橫向等來看,現階段這個行業是很具關注價值的”,東莞證券劉卓平稱。
機構游資齊推漲
其實,鐵路概念股并非是“一個人在戰斗”。令人好奇的是,這些個股的背后,到底是什么力量在推動?從龍虎榜中,或可看出一些端倪。
9月24日的新筑股份,遭遇了多頭的強力掃貨,在大盤僅漲0.32%的背景下,該股在上午收盤前,被約9000手的買單一下子打到了漲停。龍虎榜顯示,當天支撐股價上漲的,正是游資與機構合力攻擊的杰作,雖然在賣出席位中也有機構的身影,但從買賣強度來看,機構資金是凈流入的。
同樣的情況,也出現在了晉西車軸身上。9月6日和10月31日,晉西車軸大漲的背后,機構始終都是推漲主力。
事實上,對機構來說,關鍵位置的助漲并非一時興起,而是其長期研判后的順勢操作。
而佐證就在三季報之中?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?如晉西車軸的三季報顯示,前十大流通股東名單中,就有不少新進基金的身影。其中,社?；鹨灰涣憬M合購入最多,以450.98萬股的持股量排到了前三。此外,新進基金還有華泰證券(601688,收盤價8.25元)、民生加銀紅利回報靈活配置混合型、招商先鋒基金等。再如,時代新材(600458,收盤價12.17元)的十大流通股東名單中,就新增了交銀施羅德穩健配置混合型和社保基金一一六組合。
產 業 鏈
受益者以上中游為主
其實,無論是國鐵、城軌、或者動車,基建投資一旦復蘇,勢必一發而動全身,將牽動整個產業鏈上中下游的各個企業運轉。在這塊超級大蛋糕面前,只要憑借自己獨特專攻躋身供應鏈之中,都會受益匪淺。而在此之前,整理產業鏈上中下游各家上市公司,則是投資者必須要做的功課。
上中下游各司其職
據廣發證券研究員整理研究,以軌道交通為例,啟動一個大型的工程,其建設將包含眾多的相關行業和產業。該產業鏈的上游是原材料和建筑工程相關行業,原材料涉及不銹鋼、軸承鋼、鋁型材、水泥建材、重軌、枕木等,工程建筑涉及軌道基建施工、裝修裝飾、軌道配套設備生產等,這些是基礎建設的最先受益者;中游是機車及配件制造類產業和智能化設備及系統供應商,比如說信號系統、智能交通系統等,這些是軌道交通事業發展的最大受益者;而下游則是城軌交通運營商,近年來這方面的公司數量逐步上升,但較為分散,部分還受政府部門的管制,相對議價能力較差。因此,大體上看,受益者又以上中游為主。
不過,具體來看,涉及到的相關行業受益程度不盡相同。首先,原材料供應方面,鐵路用鋼量一般占企業總的鋼鐵量的比重很小,這一塊對于鋼鐵供應商來說業績的貢獻并不會太大,反而是鋁型材以及近來有所發展的鎂合金,需求量增長比較快,涉及個股利源鋁業(002501,收盤價16.81元)等;而軌道交通基建施工企業雖然工程訂單金額巨大,諸如隧道股份(600820,收盤價7.8元)等,但其利潤率方面較低,如隧道股份今年前三季度的銷售毛利率為12.22%。而這其中的裝修裝飾企業,廣田股份(002482,收盤價17.3元)、亞夏股份(002375,收盤價23.38元)等,雖然收益相對突出,但這些個股主要還是面向住房業務,市場認可度一般。
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