全國“兩會”召開前夕，貨幣政策定調(diào)微調(diào)。2月26日，央行首次在G20峰會之前表態(tài)稱，當前央行的貨幣政策處于“穩(wěn)健略偏寬松”的狀態(tài)。而之前，央行對貨幣政策的定調(diào)為穩(wěn)健。

　　光大證券首席經(jīng)濟學家徐高對21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“貨幣政策微調(diào)主要是為了穩(wěn)定經(jīng)濟增速?！?/p>

　　按照慣例，3月5日提交全國人大審議的政府工作報告會對今年的貨幣政策進行定調(diào)并稍作闡述。因貨幣政策定調(diào)的變化，外界高度關注報告對貨幣政策的描述。

　　一般而言，M2增速與GDP增速、赤字率都作為量化指標寫入政府工作報告中。去年政府工作報告對M2的增速目標設定為12%，實際增速略高，為13.3%。

　　“因為貨幣政策基調(diào)發(fā)生變化，M2的增速目標會比去年略高，或?qū)⒃?3%左右。”徐高表示。

　　貨幣政策從穩(wěn)健到穩(wěn)健略偏寬松

　　2月26日，在G20會議召開之前，人民銀行發(fā)布的信息顯示，鑒于對中國和全球經(jīng)濟當前形勢的看法，人民銀行的貨幣政策是處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)，還要不斷觀察、適時動態(tài)調(diào)整。

　　這改變了此前關于穩(wěn)健貨幣政策的定調(diào)。去年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議對貨幣政策的定調(diào)也是穩(wěn)健。當時新華社發(fā)布的通稿稱，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，為結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，降低融資成本，保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長。

　　通常，貨幣政策會延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議的定調(diào)。因此，當貨幣政策由穩(wěn)健調(diào)整為穩(wěn)健略偏寬松時，引發(fā)市場關注。

　　3月2日新華社發(fā)表的評論稱，此次對貨幣政策的動態(tài)調(diào)整，亦是去年底中央經(jīng)濟工作會議的要求（即穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度）。

　　一名不愿具名的銀行業(yè)分析師解讀稱，“略偏寬松”主要是對1月、2月貨幣政策的解釋，而不代表方向，也不足以構成“全面放水”的信號。

　　“微調(diào)主要是為了穩(wěn)定經(jīng)濟增速。現(xiàn)在經(jīng)濟存在下行壓力，要實現(xiàn)2020年翻番的目標，應通過適當寬松貨幣政策，以增強金融對實體經(jīng)濟的支持?！毙旄弑硎尽?/p>

　　國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2015年宏觀經(jīng)濟增速為6.9%，增速有所下降。統(tǒng)計局3月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月制造業(yè)與非制造業(yè)PMI“雙跌”，顯示宏觀經(jīng)濟下行壓力不減。而在去產(chǎn)能過程中，亦需要保持一個比較寬松的貨幣環(huán)境。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，這一表述（穩(wěn)健略偏寬松）說明穩(wěn)健的基調(diào)總體保持不變，但向?qū)捤傻姆较蛘{(diào)整，而略偏寬松又不會像2009年一樣大規(guī)?！胺潘?。

　　“雖然1月信貸增幅比較高，但是增幅并沒有2009年高?！边B平說，“從2014年底開始，央行已經(jīng)連續(xù)六次降準降息，調(diào)整的頻率和最后形成的結果（銀行間流動性保持寬松）都表明，貨幣政策已趨向?qū)捤??！?/p>

　　央行3月1日普降金融機構50個BP存準率后，市場解讀稱超預期的降準有“寬松”的信號意義。中金債券團隊則認為，央行降準的舉動將市場的寬松預期重新拉了回來。

　　中國貨幣政策的定調(diào)主要有五個范疇：寬松、適度寬松、穩(wěn)健、適度從緊和從緊。2010年以后，中國一直實行穩(wěn)健的貨幣政策。

　　新華社發(fā)表的評論稱，這五個范疇覆蓋面都比較大。在每一個范疇里，向左向右都可以有靈活性調(diào)整，但是從一個提法換到另一個提法，需要邁過很高的門檻?！胺€(wěn)健略偏寬松”，這是央行首度提出的對貨幣政策狀態(tài)的全新看法。