新準則的變化，如何體現在報表上?

　　2018 年6 月15 日，財政部發布了《關于修訂印發2018 年度一般企業財務報表格式的通知》，對財務報表格式進行了修訂。從2017 年以來，財政部制定了一系列會計新準則，包括新金融準則和新收入準則兩部分。對于尚未執行兩大新準則的企業，本次修訂主要是在2017 年修訂的基礎之上，對應收款項、應付款項、固定資產等項目進行了合并，從管理費用中分拆出研發費用，在財務費用下詳列出利息費用及利息收入;而對于已執行新準則的企業，在報表格式上將產生更多的重要變化，比如將原有的金融資產四分類重分為三類，新增了信用減值損失、合同資產與合同負債項目等。

　　新準則陸續實施，逐步趨同國際準則

　　新準則逐步與國際準則趨同，并對于不同企業分批陸續實施。具體到建筑行業，中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國中冶這幾家同時在境內外上市的企業，從今年起率先采用了兩大新準則;中國能源建設、城建設計、泛亞國際、遠大中國等在H 股上市的企業也根據新準則進行了調整(由于母公司中國能源建設在H 股上市，葛洲壩于今年也采用了新準則);對于其他只在境內上市的建筑企業，將從明年起執行新金融準則，從后年起執行新收入準則。預計建筑企業將在2018 年三季度或年報中，按照新準則的實施進度分別采用2018 年新修訂的兩種格式。

　　新準則出臺，對建筑行業影響幾何?

　　建筑企業將在資產劃分、盈余管理和資產減值等方面受到一定的影響。

　　(1)新金融準則要求金融資產重分為三類，減少分類復雜性，提高財務信息可比性，同時明確了其他綜合收益可轉回損益的具體情形，企業對權益類資產的劃分方式將影響利潤波動空間。

　　(2)引入了“預期信用損失法”，將企業資產端的信用風險顯性化，或將增加減值計提比例。

　　(3)新收入準則以履約義務為核心，明確了建筑企業收入確認的計量方式，并新增了“合同資產”“合同負債”等科目，收入確認或較之前延遲。

　　在對建筑行業進行財務報表分析時，需要注重同口徑分析，并重點關注新增的財務指標。(1)若企業持有權益資產比例較高，應關注其新準則下的分類，若更多被分為FVTPL 資產，則其市場價值波動對利潤的影響將變大。

　　(2)通過單列出的研發費用項目，可以更加直觀地利用“研發費用/凈利潤”

　　指標分析建筑企業在研發上的投入程度。

　　(3)“合同資產”“合同負債”項目，結合收付現比指標，預測建筑企業的現金流情況。

　　(4)可以通過廣義的“資產減值損失+信用減值損失”指標，在同口徑分析下比較減值損失對利潤的影響。

　　(5)在預測應收款項的預期信用損失率時，除了參考歷史的壞賬率外，還需要考慮更多未來市場環境因素。

　　投資建議

　　新準則更加謹慎和完備，建筑行業的財務分析即將面臨深遠的變化。新金融準則重新分類了各項資產，企業對權益類資產的分類將影響利潤波動空間。同時，在預期信用損失模型下利潤也可能會受到市場信用環境的影響，壞賬率或將提升。新收入準則取代了建造合同準則，或將影響建筑企業收入的確認進度。長期來看，新金融準則下建筑企業金融資產的會計分類邏輯會更加清晰，新的預期信用損失模型也將促使建筑企業在風險管理上加大力度。新收入準則對收入確認的詳盡規定，促使建筑企業更加關注項目回款和成本管理。在目前市場環境下，降準、稅收抵扣、地方政府專項債加快發行等因素對整個行業都是極大的利好。我們維持整個行業“強于大市”評級。

　　風險提示：財務信息披露風險;會計政策變動風險

　　□ .唐.笑./.岳.恒.宇　 .天.風.證.券.股.份.有.限.公.司