?、?大亞圣象

　　大亞圣象(000910)發布業績預告，公司預計2016年1-12月份歸屬于上市公司股東的凈利潤5.09億至6.04億元，同比增長60.00%至90.00%，對公司股價構成重大利好，家用輕工行業平均凈利潤增長率為10.16%，公司本季度凈利潤環比上季度增長26.96%至80.39%。

　　公司表示，1、產品毛利率的增加帶來了公司盈利的增長;2、公司財務費用明顯減少。

　　解讀：

　　2016年前三季度公司盈利能力快速提升，毛利率同比增長6.67%到34.72%歷史高位，凈利率同比增長2.89%到7.11%歷史新高。我們認為，剝離虧損的印刷包裝和輪轂等業務減虧同時降低費用的成效逐步顯現，另外虧損子公司大亞木業(黑龍江)停產減虧(15年虧損1.1億元);另一方面是產品結構，我們判斷毛利率更高的實木復合地板占比仍不斷提升。

　　股權激勵綁定核心團隊，管理機制進理順成效初現。公司三費控制成效初現，總額同比下降20%(雖然有剝離輔業原因在內，但考慮到圣象及木業是公司管理銷售重心，實際費用控制改善明顯)。公司8月完成股權激勵授予，綁定了核心團隊的利益，公司內部管理機制進一步理順。

　　打造大家居龍頭，步伐或將提速。公司更名“大亞圣象”，彰顯上市公司未來發展重點將圍繞“圣象”進行運作的決心，我們判斷公司有望依托“圣象”品牌的深入人心及得天獨厚遍布全國的專賣店網絡優勢，在大家局領域不斷延伸，步伐有望加速。