?、?兔寶寶

　　兔寶寶(002043)，公司公告16年業績快報，歸母凈利潤2.60億元，同比增長166.32%，Q4業績繼續保持強勁，維持“增持”評級。

　　解讀：

　　裝飾材料主要業務發力，成品家具和互聯網事業部亦有重要貢獻

　　公司業績高速增長來自三部分業務貢獻:裝飾材料、成品家居、互聯網事業部。裝飾材料以板材銷售為主，核心市場、重點市場、新開發市場的銷售占比約為50-55%、30%、15-20%。市場的開發主要采取梯度制，不同市場之間有四年左右的差距。2016年年底專賣店1800多個，預計未來仍將保持高速增長。成品家居分為3個銷售公司:地板、木門、衣柜，集中在江浙滬皖鄂?；ヂ摼W事業部2016年收入和利潤高速增長，代運營部分以前中小品牌為主，現在聚焦大品牌，預計2017年代運營業務會有較大增長。

　　業務模式逐漸成熟，加強供應商和經銷商管控

　　供應商:隨著經營計劃的變動，近年來公司對供應商數量先進行壓縮，又進行一定程度的擴充。同時，公司對供應商的管控能力和力度在行業內領先，并在浙江臨沂和嘉善建立了兩個檢測中心。經銷商:近年來經銷商業績快速增長，公司進一步加大對經銷商的考核力度，對銷售達到一定規模的經銷商要求設立公司，推進經銷商的公司化運營，成立兔寶寶商學院。