黔粵環(huán)比上漲，其它地區(qū)持穩(wěn)

　　◆缺乏基本面支撐，政策面催生反彈空間不可期

　　上半年優(yōu)勢企業(yè)通過降水泥價格穩(wěn)熟料價格方式擠壓獨立粉磨站市場份額，當前需求端仍弱未有起色，新增產(chǎn)能亦在釋放進程中，下半年優(yōu)勢企業(yè)將通過降低熟料價格使其被迫停產(chǎn)以擠壓中小熟料企業(yè)市場份額以保證自己的產(chǎn)量釋放，執(zhí)行進程中;出梅后產(chǎn)品價格能否回升需緊密跟蹤特大型企業(yè)的日出貨量和庫容比情況，觀察其是跑量還是控價，目前為跑量。

　　當前已進入南部地區(qū)年內(nèi)最旺季門檻，需求季節(jié)性環(huán)旺;經(jīng)歷大半年殘酷市場競爭和持續(xù)探底的景氣低迷狀態(tài)，多數(shù)企業(yè)均對旺季中協(xié)同提價抱有較高期待，希求緩解全年企業(yè)經(jīng)營壓力，但大企業(yè)的態(tài)度非常重要!重點關注指標：沿江熟料價格。

　　◆本周全國和分區(qū)域水泥價格變化情況

　　本周全國主要城市水泥平均價格323.00元/噸，環(huán)比回升0.52%;本周廣東珠三角、貴州貴陽等區(qū)域價格有所回升，幅度20-30元/噸，其他區(qū)域價格保持平穩(wěn);分區(qū)域：西南、東南區(qū)域水泥價格分別較上周環(huán)升1.44%和3.00%，其他區(qū)域有水泥價格與上周持平;具體情況請參見報告內(nèi)容。

　　◆水泥全行業(yè)盈利能力運行情況

　　2012年1-8月我國水泥產(chǎn)量13.81億噸，同比增長5.89%;需求端，固投增速20.25%，房投增速15.6%;供給端，2012年1-8月全行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速-4.41%，行業(yè)供給增速繼續(xù)回落;建立水泥行業(yè)單位價格、成本、噸毛利變動圖譜顯示，考慮成本滯后2個月反映企業(yè)煤炭庫存消化時間，水泥行業(yè)產(chǎn)品噸毛利水平自2011年第三季度以來持續(xù)環(huán)降，結(jié)合最新圖譜跟蹤，8月續(xù)降。行業(yè)噸盈利能力目前已降至07年以來最低水平，但并不意味著我國南部地區(qū)盈利能力已到底部：結(jié)構方面原因，08年我國西北、西南、中南高盈利狀態(tài)，而當前我國除東北外其余區(qū)域均景氣低迷;

　　◆分區(qū)域水泥行業(yè)運行情況

　　2012年1-8月華北、華東、西南、東北、中南、東南、西北區(qū)域產(chǎn)量累計增速分別為8.69%、4.63%、8.72%、-2.94%、7.17%、5.97%、21.17%;

　　2012年1-9月，華北、華東、西南、中南、東南、西北區(qū)域水泥價格(累計均價)同比下降，分別為-11.16%、-25.07%、-12.02%、-20.03%、-18.68%、-15.19%;東北區(qū)域水泥價格(累計均價)同比提高，為10.23%;

　　2012年1-8月，西南、中南區(qū)域煤炭價格(累計均價)同比提高40.30%、1.35%;華北、華東、東北、東南、西北區(qū)域煤炭價格(累計均價)同比下降，為-1.51%、-6.11%、-6.03%、-10.56%、0.40%。

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