■ 延展

    “關(guān)鍵獨(dú)董”暴露制度缺陷

    張利平、華生兩名獨(dú)立董事在萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)中發(fā)揮的作用，也讓上市公司獨(dú)立董事制度成為市場(chǎng)討論熱點(diǎn)。自2001年證監(jiān)會(huì)要求國(guó)內(nèi)上市公司應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立董事制度以來(lái)，獨(dú)董在上市公司扮演何種角色，是否達(dá)到了保護(hù)中小投資者利益的爭(zhēng)論一直存在。而由于獨(dú)董在上市公司治理過(guò)程中作用并不顯見(jiàn)，獨(dú)董一職也被業(yè)內(nèi)戲稱為“花瓶”。

    對(duì)于獨(dú)董在上市公司中的角色，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)獨(dú)立董事委員會(huì)副主任劉紀(jì)鵬認(rèn)為，獨(dú)董的前提是必須獨(dú)立。而對(duì)于既然存在利益關(guān)聯(lián)，張利平為何能擔(dān)任萬(wàn)科獨(dú)董，劉紀(jì)鵬認(rèn)為，一個(gè)不獨(dú)立且與任職上市公司存在潛在關(guān)聯(lián)利益的人，卻擔(dān)任了獨(dú)董，犯了獨(dú)董不關(guān)聯(lián)，關(guān)聯(lián)不獨(dú)董的大忌，暴露出中國(guó)上市公司獨(dú)立董事制度在執(zhí)行過(guò)程中存在的嚴(yán)重缺陷。

    獨(dú)董不獨(dú)，甚至以權(quán)謀私現(xiàn)象，在A股市場(chǎng)并不少見(jiàn)。今年1月，同時(shí)擔(dān)任多家上市公司獨(dú)董，被稱為“最忙獨(dú)董”的宋常，因涉嫌內(nèi)幕交易、短線交易，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。今年3月，*ST海龍獨(dú)董李光因違規(guī)交易股票，收到監(jiān)管層問(wèn)詢函。

    ■ 股價(jià)

    萬(wàn)科H股復(fù)牌后跌25%

    在披露重組預(yù)案后，萬(wàn)科并沒(méi)有如預(yù)期在昨日復(fù)牌。萬(wàn)科高級(jí)副總裁譚華杰表示，在重組預(yù)案提交交易所審核通過(guò)后，萬(wàn)科A股將復(fù)牌，而審核時(shí)間為不超過(guò)10個(gè)工作日，萬(wàn)科于7月4日前復(fù)牌可能性大。

    對(duì)于萬(wàn)科的繼續(xù)停牌，已經(jīng)苦等了半年的一些萬(wàn)科投資者表示不滿。在萬(wàn)科A股吧里，有投資者表示，“6月18日以前開(kāi)盤(pán)是股東大會(huì)決定的，請(qǐng)問(wèn)：誰(shuí)可以改變股東大會(huì)決定？”“出爾反爾，沒(méi)誠(chéng)信！”

    5月27日，滬深交易所出臺(tái)“最嚴(yán)”停復(fù)牌新規(guī)。其中深交所規(guī)定公司籌劃各類(lèi)事項(xiàng)連續(xù)停牌時(shí)間自停牌之日起不得超過(guò)6個(gè)月，萬(wàn)科繼續(xù)停牌則違反了最新停牌規(guī)定。

    萬(wàn)科復(fù)牌后的走勢(shì)，也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。昨日，萬(wàn)科H股下跌2.97%，收盤(pán)報(bào)17港元，較其1月6日復(fù)牌時(shí)跌去25.76%。而17港元，折算成人民幣為14.42元，這與萬(wàn)科A股停牌時(shí)的24.43元/股，有40.97%的溢價(jià)。

    ■ 未來(lái)

    萬(wàn)科重組還須兩道坎

    重組預(yù)案雖然在董事會(huì)涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)，深圳地鐵能否入主萬(wàn)科，還將面臨兩大關(guān)口，即第二次董事會(huì)、股東大會(huì)。

    譚華杰透露，萬(wàn)科的重組預(yù)案經(jīng)過(guò)6月17日第一次董事會(huì)會(huì)議后，大概需要兩個(gè)月時(shí)間推進(jìn)到第二次董事會(huì)會(huì)議，第二次董事會(huì)審議議案，一旦通過(guò)將成為正式的重組方案。“在二董后至少要45天才能召集股東大會(huì)，所以預(yù)計(jì)是3到4個(gè)月。”譚華杰表示。

    不過(guò)擁有3個(gè)董事會(huì)席位的華潤(rùn)公開(kāi)反對(duì)，并表態(tài)繼續(xù)投反對(duì)票情況下，第二次股東大會(huì)重組議案能否通過(guò)，還存在很大變數(shù)。

    即使第二次董事會(huì)上重組議案能夠如第一次董事會(huì)那樣涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)，股東大會(huì)的投票結(jié)果仍將左右重組成敗。譚華杰表示，因萬(wàn)科為A＋H股上市公司，本次重組事項(xiàng)在股東大會(huì)上需分類(lèi)表決，即A股、H股投資者分別表決重組事項(xiàng)，且均需參加股東大會(huì)的2/3以上同意方能通過(guò)。

    目前萬(wàn)科共有97.08億A股，13.31億H股，總股本110.39億股。華潤(rùn)目前持有16.38億股萬(wàn)科A股，占A股股本的17.33%，寶能系持有26.78億股萬(wàn)科A股，占比27.59%。安邦則持有7.74億股萬(wàn)科A股，占比7.97%。這意味著任何一方都無(wú)法一票否決萬(wàn)科重組方案，而第一大股東寶能的態(tài)度則至關(guān)重要。截至發(fā)稿，寶能還未對(duì)萬(wàn)科重組方案發(fā)表看法。