近日，有“家裝第一股”之稱的東易日盛家居裝飾集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“東易日盛”）對外公布第三季度業(yè)績報告。

　　前三季度，公司營業(yè)收入為12.27億元，同比增長24.85%；營業(yè)利潤為3112萬元，同比增長14.76%；利潤總額為 3906 萬元，同比增長 19.28%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為 2531 萬元，同比增長 14.52%。每股收益為 0.21 元。

　　毛利率下降影響業(yè)績增速

　　報告顯示，公司2014年第3季度營業(yè)收入增長39.69%，較2季度大幅提升，主要原因是公司的速美和睿筑業(yè)務(wù)放量和A6業(yè)務(wù)新市場拓展取得成效。

　　但三季度公司綜合毛利率37.11%,同比下降1.75 個百分點。期間費用率32.15%,同比下降約0.25 個百分點,其中銷售、管理和財務(wù)費用率分別為22.95%、9.93%和-0.73%,同比分別下降1.08、上升1.20 和下降0.33 個百分點,毛利率下降是因為公司精工裝業(yè)務(wù)毛利率大幅下降,公裝業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損所致，公司三季度期間費用率已經(jīng)轉(zhuǎn)為下滑趨勢。

　　從歷史數(shù)據(jù)看，該項業(yè)務(wù)在2009年到2012年的4年中毛利率水平一直較低，在20%以下。雖然期間費用率下降1.42個百分點，但是凈利潤增速依然受到毛利率下降影響，單季度同比增速僅為12.97%，毛利率下降下拉公司業(yè)績增長的速度。

　　東易日盛方面解釋，報告期內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)增速有所下降、投資增速下降較快，公司經(jīng)營情況也受到一定影響。由于季節(jié)效應(yīng)，上半年更多的是費用支出時段，因此下半年經(jīng)營情況對全年影響更大。

　　現(xiàn)有資金已無法滿足所需

　　盡管有券商公司分析認(rèn)為，東易日盛作為家裝公司，現(xiàn)金流回款及時，經(jīng)營現(xiàn)金流較好，同時公司首次IPO融資5.07億元。在逐步投入發(fā)展募投項目的同時，充足的現(xiàn)金儲備有利于提高公司風(fēng)險管理的水平和新戰(zhàn)略的實施。

　　但從報告披露的數(shù)據(jù)來看，前三季度東易日盛在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.88億元，比上年同期減少66.18%；而從合并年初到報告期末現(xiàn)金流量表來看，除了經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為0.88億，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4.58億，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為4.04億。

　　一般來說，當(dāng)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時，可以判斷企業(yè)處于高速發(fā)展期。這時產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴(kuò)大市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。

　　上市后只靠買理財產(chǎn)品增值

　　對于東易日盛上市之后的作為，目前最突出的表現(xiàn)便是其分別于4月29日、6月16日、6月30日、7月1日、8月1日、9月15日、10月27日、11月5日發(fā)布公告，購買銀行保本型理財產(chǎn)品。

　　截至11月5日再次公告東易日盛花費5000萬購買交通銀行保本型理財產(chǎn)品，其上市之后已經(jīng)累計花費14.1億元用于購買銀行保本型理財產(chǎn)品。

　　對此，東易日盛方面曾解釋希望通過適度的低風(fēng)險理財投資，可以提高公司閑置資金的使用效率，獲得一定的投資收益，為公司和股東謀求更多的投資回報。但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，回報率如此杯水車薪，放在銀行里有些令人不解。“上市之前沒想明白這錢該怎么用，上市之后只能購買理財產(chǎn)品增值。”