價格走勢

　　五一期間,全國水泥市場價格繼續保持平穩運行。本周全國水泥市場平均價格環比前期略有上揚,幅度0.46%。價格上調較為明顯的是浙江和江西兩省,上調20-30元/噸。整體來看,進入5月上旬,全國水泥市場行情保持穩中略有上升的態勢,部分地區受假期和雨水天氣影響,下游需求出現短暫下降,庫存略有上升,本周后半段各地需求已在迅速恢復中,估計下周庫存將會再次回到合理水平。

　　華北地區價格保持平穩。京津冀地區水泥價格繼續保持穩定,受五一假期因素影響,北京和天津成交量略有減少,節日過后市場需求已基本恢復。

　　浙江杭州價格上調20-30元/噸。五一過后,江西省水泥價格繼續走高,幅度20-30元/噸,以南昌市場為例,P.O42.5散到位價400元/噸,其他周邊市場多數也都在370元/噸左右。

　　五一前后,山東棗莊地區水泥和熟料價格上調10-20元/噸;省內各大主導企業正在醞釀整體調高全省價格,其他地區水泥價格平穩為主。

　　玻璃:5月10日,除濟南、武漢、沈陽價格不變外,其他地區上漲1元/重量箱外。

　　庫存變化

　　水泥:本周降雨較多,水泥庫容比繼續上升1個百分點至67%。其中華東地區上升2.2個百分點。

　　玻璃:本周停窯冷修率為18.84%,沒有變化。

　　投資策略

　　今年年初以來水泥價格經歷了先降后升的過程,近期水泥價格小幅上漲,有些區域一季度價格上漲后已經超過去年同期價格水平,江西、江蘇、上海、成都目前價格比去年同期價格高15%以上,其中,江西省水泥價格漲的較快,3月中旬42.5價格僅280元/噸,目前已漲至400元/噸,上漲幅度42.8%,同比漲幅在30%。今年以來,煤炭價格延續去年的下行趨勢,目前秦皇島山西優混價格610元/噸,同比下降21.2%,而水泥價格同比降幅僅5.7%,且平均價格近期一直上行,隨著水泥庫存比下降和旺季到來,水泥的單位固定成本也在下降,一季度行業毛利率20.17%,同比下降1.7個百分點,環比下降4個百分點,預計行業二季度受益原材料和固定成本下降毛利率會上行至25%左右的平均水平,水泥個股組合:海螺水泥、江西水泥、華新水泥、祁連山。玻璃價格近期小幅上漲,房地產先行指標施工面積、新開工面積在加快,玻璃需求有望環比增加,且純堿等原材料價格在低位運行,今年行業毛利率恢復是確定性的,個股組合:南玻、金晶科技、旗濱集團。管材一季度訂單完成量低于預期,二季度重點關注訂單的執行情況,個股組合:龍泉股份、青龍管業。其它建材關注成長性個股東方雨虹。