【編者按】

　　2020年12月 11日，深圳裝飾行業(yè)協(xié)會在深圳深航國際酒店召開了九屆五次會長工作會議。深圳中天精裝股份有限公司(以下簡稱中天精裝)董事長喬榮健作了主題發(fā)言，以下內(nèi)容是根據(jù)他的發(fā)言稿整理而來。

穩(wěn)中求進(jìn)，追求高質(zhì)量的發(fā)展才是硬道理

　　喬榮健

　　人們常說深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)今天的城市建設(shè)所取得的成就，是無數(shù)包工頭帶領(lǐng)一批又批農(nóng)民工櫛風(fēng)沐雨干出來的。而中天精裝的董事長喬榮健，便是在深圳這片熱土上成長起來的包工頭中的一員。其實，社會上曲解了“包工頭”這三個字的真正含義 ，“包”的本意是包攬一切，包括工程質(zhì)量與人身安全、收款、結(jié)算及保修等，這是一種社會擔(dān)當(dāng)和責(zé)任;“工”，是工匠精神，作為工程人，把手上的活干好才是硬功夫，才有口碑;“頭"，則是爭先精神，是對個人職業(yè)規(guī)劃的定位與追求，做事就是要做到行業(yè)頭部，名列前茅。從2000年下海當(dāng)“包工頭的”喬榮健，不想只做一個洗腳上田的包工頭，而是想做一個有點文化、有點追求的"包工頭”，創(chuàng)辦一家與眾不同的、具有現(xiàn)代企業(yè)管理制度的新銳企業(yè)。

　　一是注重團(tuán)隊化建設(shè)

　　為了給“包工頭”正名，所以中天精裝在取名的時候，英文名叫做Strongteam，“堅強(qiáng)團(tuán)隊"，就是表達(dá)了這個愿景。曾有老東家中海地產(chǎn)的領(lǐng)導(dǎo)說，“天比海大，中天的野心不小哦”。當(dāng)然每個企業(yè)都有優(yōu)缺點，喬榮健就想模仿中海，按照現(xiàn)代企業(yè)制度來管理公司，通過職業(yè)化的團(tuán)隊來可復(fù)制地擴(kuò)張。早年的中海地產(chǎn)雖然是個典型的國企，但是它沒那么官僚。它又是個外企，但又是個“假洋鬼子”，管理上沒那么冷漠。它也沒有家族企業(yè)那么沾親帶故，讓人縮手縮腳。“中天精裝"就是集國企、外企、民企之精髓建立起來的一個既有現(xiàn)代企業(yè)制度、又有創(chuàng)新思維的與眾不同的裝飾公司。他們立志同時管理一千個項目，通過研發(fā)信息化管理流程來強(qiáng)化公司管理;如今中天精裝已進(jìn)入全國50多個主流城市，擁有150多個在建項目，1400個管理人員，據(jù)初步統(tǒng)計，今年大概可交付5.5萬套精裝房。

　　其次是注重專業(yè)化建設(shè)

　　其次很多干過公裝的人都覺得賺地產(chǎn)開發(fā)商的錢不易，認(rèn)為地產(chǎn)商太摳太精，就是一點包清工包輔材的活，含金量太少。但是，中天精裝卻覺得，越是別人忽視的市場，往往隱藏著商機(jī)，住宅批量精裝修必然是今后各地房子交付的一個大趨勢，市場規(guī)模肯定會越來越大;相對包工包料的樓堂館所類公裝工程而言，住宅批量精裝修只是品質(zhì)要求高一些，是個苦活累活。所以從2007年開始，中天精裝抵御了各種誘惑，真正做到了“有所為有所不為”，專注這個細(xì)分市場，99%的業(yè)務(wù)都聚焦于此，鉆研了13年了，學(xué)費都交足了。有人說“中天精裝”是“小中海”，中海地產(chǎn)就是走專業(yè)化道路的公司，這些年也沒見它干過什么多元化的事。它的營業(yè)額遠(yuǎn)不是第一陣營，但是凈利潤額，從來都是第一。因為每個人的精力與能力都是有限的，能夠把一件事弄明白已經(jīng)不容易了，千萬不能夠高估了自己能力的邊界。多元化的業(yè)務(wù)，尤其是跨界業(yè)務(wù)，一般地說，買的沒有賣的精，許多公司的并購行為都是買貴了，導(dǎo)致商譽減值甚至爆雷，所以不能輕易去轉(zhuǎn)型。目前中天精裝的業(yè)務(wù)，嚴(yán)格意義上來說，是走標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化道路，但在科技含量方面還需加強(qiáng)。

　　第三是始終堅持規(guī)范化

　　中天精裝成立了20年，從沒想讓人掛靠。公司內(nèi)部治理比較規(guī)范，特別是在市場和客戶層面，中天精裝就是市場上公認(rèn)的清湯寡水。比較難受的就是干活時會受罪，盡管如此，但最終也鍛煉了中天精裝的核心競爭力。由于外部比較規(guī)范，內(nèi)部也干凈，也沒什么把柄落在員工手里，所以對員工要求比較嚴(yán)格。凈利潤率比較高，完全自營，加上看得比較緊，也就是所謂內(nèi)部控制比較嚴(yán)格。建筑裝飾這個行業(yè)門檻較低，行業(yè)管理水平參差不齊，所以授權(quán)和收權(quán)的尺度把握是門藝術(shù)，對于員工既要進(jìn)行授權(quán)管理，也要員工接受公司的監(jiān)管與審計，按照公司的流程與規(guī)則來做事。

　　第四是追求高質(zhì)量的發(fā)展

　　這里所說的高質(zhì)量，不僅僅是指工程的高質(zhì)量。中天精裝作為一家裝飾施工企業(yè)，首先要把產(chǎn)品質(zhì)量做好，這是看家本事，也很重要，要以現(xiàn)場贏得市場。批量精裝修有一個特點就是一錯百錯，很容易進(jìn)入陷阱。一些裝飾施工企業(yè)在很多時候不是因為自身原因把工程干砸了，而是被管理水平低下的甲方和土建單位帶進(jìn)了坑，弄出一些質(zhì)量群訴事件來，最后是“賠了夫人又折兵"。而且由于現(xiàn)在客戶信息互通，很容易造成連鎖反應(yīng)，“好事不出門，壞事傳千里”;所以這十三年來，中天精裝步步驚心，穩(wěn)打穩(wěn)扎，交付的精裝修房己逾三十萬套，但至今尚未岀現(xiàn)一個交付后被業(yè)主群訴的案例，這在裝飾行業(yè)已經(jīng)非常難能可貴了。

　　中天精裝不僅追求產(chǎn)品的高質(zhì)量，更追求財務(wù)學(xué)上的高質(zhì)量發(fā)展。許多基金經(jīng)理、分析師等在看待一個公司優(yōu)秀與否時，主要從以下三個層面分析。

　　第一個就是ROE，即凈資產(chǎn)收益率。通俗地講就是一塊錢本錢，一年下來你掙了幾毛幾分?同時，按照杜邦等式來說，ROE是銷售凈利潤率、權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等三個因子的乘積;所以巴菲特說，這是最重要的財務(wù)指標(biāo)。那么基金公司專業(yè)經(jīng)理心目中的ROE是多少他們才滿意?一般中國人都這么認(rèn)為，ROE15%就算是比較好了。但是從長期來看，如果一個公司10年的ROE能保持15%就太難了。目前中國資本市場擁有3000-4000家上市公司，但只有1%的比例、也就是只有31家達(dá)到了這個水平，那都是大家公認(rèn)的白馬股，比如格力電器、海康威視、招商銀行等這樣的公司，裝飾行業(yè)中的金螳螂也在其中!那么作為今年新上市的中天精裝呢?從己公布的財務(wù)報表上可見，中天精裝過去5年的ROE平均值是22.1%，比行業(yè)均值高9.6個百分點。今年1-3季度的ROE已經(jīng)達(dá)到15%。作為一家上市企業(yè)，不能在融資后亂投資，特別不能投資太多的重資產(chǎn)。為了提升ROE，那么就必須讓這三個參數(shù)都得到提升，其中的權(quán)益乘數(shù)，就是加杠桿的程度，實際上就是資產(chǎn)負(fù)債率的另一種表達(dá)，不能太大，否則公司運營很危險。

　　所以，第二個指標(biāo)也很重要，就是現(xiàn)金流指標(biāo)，主要是收現(xiàn)比(收到的現(xiàn)金除以營業(yè)額)，應(yīng)收賬款占營業(yè)額的比例，經(jīng)營性現(xiàn)金流的凈值與凈利潤的比例。這三個指標(biāo)，說實話，在整個裝飾行業(yè)來看，整體都很難看。但中天精裝表現(xiàn)的比較亮麗，收現(xiàn)比為90%左右。現(xiàn)金轉(zhuǎn)賬或者保理是主流。商業(yè)承兌匯票在過去三年，幾乎就沒有收，許多公司都是以商票換業(yè)務(wù)，最后業(yè)務(wù)是做多了，但負(fù)債也與時俱增。中天精裝在今年上市后，也收了一點商票，但它們定的上限是占比不超過10%;應(yīng)收賬款占營收比例過去五年平均是48%，凈現(xiàn)金流不僅是正數(shù)，五年的均值除以凈利潤等于62%。也就是說，它們的收入和利潤都基本落袋了。裝飾行業(yè)雖然在承接業(yè)務(wù)時處于弱勢地位，但中天精裝始終把握“寧缺勿濫"，不去追求無質(zhì)量無效益的所謂規(guī)模，而是追求穩(wěn)健、安全、有質(zhì)量的增長。

　　對于客戶的態(tài)度，沃爾瑪說，第一條，客戶是上帝，如果有疑義，請參照第一條。但中天精裝對客戶有自己獨特的見解，因為沃爾瑪做的生意是現(xiàn)款現(xiàn)貨的零售商業(yè)，學(xué)習(xí)他們對待客戶的態(tài)度，就會把不同的行業(yè)帶進(jìn)坑里。裝飾行業(yè)的運營模式都是先干活后結(jié)算的，所以中天精裝認(rèn)為按時付款、及時結(jié)算、尊重供應(yīng)商的優(yōu)質(zhì)客戶才是上帝;而那些惡意拖欠、不守誠信的劣質(zhì)客戶就是毒藥。做裝飾施工的，說到底就是個手藝人，什么朝代都靠手藝吃飯，賣藝不賣身。什么是商業(yè)倫理，直白說就是干活付款、欠債還錢，干了活不給錢就是傷天害理 。看待一個客戶，不僅要看它有多少社會光環(huán)，如果它不能善待供應(yīng)商，僅靠吸血壓榨合作的供應(yīng)鏈，談不上什么資本層面的深度合作。對于這類劣質(zhì)客戶，即使餓死了，也不要到它門前去討飯。中天精裝，首先是“精選”客戶，然后對項目“精于”管理、干出“精品”工程，為企業(yè)創(chuàng)造真實價值。

　　第三方面，主要是看成長性，也就是復(fù)合增長率。上市的前三年，中天精裝的基數(shù)比較小，營收、凈利潤復(fù)合增長率都大約為60%，而上市的二十多家裝飾企業(yè)大概是10%。中天精裝由于今年受新冠疫情的影響，增長恐怕要慢一些，就前三季度情況來看，也是二十幾家上市同行中幾乎唯一的正增長。一些管理大師講過，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模發(fā)展到10個億、30個億、50億、100個億時，都是一個坎，對于公司的架構(gòu)與管理，都有一個調(diào)整和積淀的過程，猶如打拳，有時收回來再打出去會更有力。整裝再發(fā)，穩(wěn)健前行，也不見得是壞事。但是，一些基金經(jīng)理卻不這么看了，他們就覺得你應(yīng)該繼續(xù)增長個百分之二三十才行。確實，發(fā)展是硬道理，但只有追求高質(zhì)量的穩(wěn)健發(fā)展才是真正的硬道理。雖然增長的壓力是有些大，但這也倒逼公司內(nèi)部管理進(jìn)行改革，不能有些許的懈怠，仍然還要繼續(xù)埋頭苦干，繼續(xù)當(dāng)好新時期的“包工頭”。

　　以上這三條，就是市場上認(rèn)為是優(yōu)秀公司的三個維度。中天精裝始終對照這三條，勵精圖治，戒驕戒躁，勇敢地直面嚴(yán)酷的市場形勢，化危為機(jī)。從房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控形勢來看，三五年內(nèi)都不會放松，某些地方的房價也有下跌的趨勢，三道紅線使開發(fā)商的日子更加難過。前些年它們靠土地紅利、靠金融杠桿把規(guī)模搞上去了，但是內(nèi)部管理水平卻沒有同步增長。現(xiàn)在在這個新的壓力之下，可以說非常難受。開發(fā)商的這個壓力都會轉(zhuǎn)移到下游的一些配套企業(yè)的末端來。今年以來，各個行業(yè)都明顯感受到了壓力。所以今年行業(yè)內(nèi)還會倒下一批規(guī)模小的和激進(jìn)的企業(yè)，市場集中度會有所提升。為了生存和發(fā)展，我們一定要致力于內(nèi)部管理和改革，降低無效成本，這個空間依然很大。

　　我們都欣賞《雙城記》里的這句話：這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。在如今房地產(chǎn)面臨宏觀調(diào)控與三條紅線的壓力下，下一階段房地產(chǎn)市場的發(fā)展也會是有質(zhì)量的發(fā)展，中天精裝作為一家新上市的傳統(tǒng)裝飾企業(yè)，更應(yīng)該迎難而上，穩(wěn)中有進(jìn)，追求有質(zhì)量的發(fā)展才是硬道理，才能在前進(jìn)的道路上越走越穩(wěn)，越走越好，越走越遠(yuǎn)!