資本市場一周大事記

　　A股掀最強(qiáng)監(jiān)管風(fēng)暴：證監(jiān)會(huì)公安部齊出手 大鱷小蝦一起抓

　　從證監(jiān)會(huì)內(nèi)部及其下屬機(jī)構(gòu)，到以中信證券為代表的龍頭級(jí)券商，再到公募基金、上市公司、媒體、超級(jí)大戶，甚至小到股民，一場規(guī)?？涨暗谋O(jiān)管風(fēng)暴刮到了A股市場的每一個(gè)角落。

　　莊股、內(nèi)幕交易、黑嘴、搶帽子、“老鼠倉”、地下錢莊、數(shù)十億獲利、上百億涉案金額、上市公司散布虛假信息……眾多違法行為讓人觸目驚心。

　　從6月下旬至今，“救市”成為A股市場的主旋律，以證金公司為代表的“國家隊(duì)”，動(dòng)用了千億級(jí)資金力挺A股，為穩(wěn)定市場作出了巨大努力。但要讓A股市場真正走向正軌，真金白銀固然不可少，維系市場的公正、公平、公開、正義則更為重要--這是A股市場重新拾得投資者信心的治本之策。如今，證監(jiān)會(huì)和公安部門一系列凈化市場的重磅舉動(dòng)，對(duì)信心嚴(yán)重受挫的A股無疑是巨大的幫助。

　　原文鏈接：<http://www.w9nmc.cn/html/zibenshichang/20150831/68583.html>

　　A股市場跌宕起伏 《證券法》或增新條款

　　6月末以來的股市巨震，讓前景突然變得不再明朗。按照全國人大常委會(huì)會(huì)議每兩個(gè)月舉行一次的慣例，下一次會(huì)議召開是2015年10月。也就是說，《證券法》二審，最快將在10月進(jìn)行。

　　有參與《證券法》修訂和討論的專家對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，這次延遲，除了跟立法思想精細(xì)化有關(guān)之外，確實(shí)跟6月以來資本市場的震蕩有關(guān)。這次波動(dòng)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是人為造成的，還需要進(jìn)一步觀察和研究，如果找不出股市非正常波動(dòng)的根本癥結(jié)所在就倉促立法，會(huì)使法律出臺(tái)缺乏針對(duì)性和科學(xué)性。

　　原文鏈接：http://www.w9nmc.cn/html/zibenshichang/20150901/68729.html

　　“國家隊(duì)”護(hù)盤維穩(wěn) 后市或主要靠市場自身調(diào)節(jié)

　　9月1日上證綜指一度跌近5%，危急時(shí)刻“國家隊(duì)”再度出手護(hù)盤，以至指數(shù)開始企穩(wěn)，跌幅有所收窄。不過，“救助”對(duì)象已不再被分散，而是回歸到較為初始的路徑--拉升“兩桶油”和銀行股等。

　　“目前市場不再是流動(dòng)性危機(jī)，護(hù)盤可能更多是在紀(jì)念抗戰(zhàn)勝利閱兵慶典之前出手維穩(wěn)行情。”業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，目前更多在于維穩(wěn)指數(shù)。但是護(hù)盤路徑的改變，也讓市場聯(lián)想到近期中信證券8人涉嫌違法從事證券交易活動(dòng)這一事件，“護(hù)盤方向的改變可能跟中信證券事件有關(guān)，買央企股存在的道德風(fēng)險(xiǎn)要小些。”

　　多方觀點(diǎn)認(rèn)為，在周四大閱兵之前，“國家隊(duì)”將會(huì)根據(jù)市場行情進(jìn)行護(hù)盤，但是閱兵慶典之后，市場行情可能更多還是依靠市場自身規(guī)律來調(diào)節(jié)。

　　原文鏈接：<http://www.w9nmc.cn/html/zibenshichang/20150902/68868.html>

　　建筑行業(yè)受益于穩(wěn)增長政策 大跌不改投資邏輯

　　行業(yè)受益于穩(wěn)增長等主要投資邏輯并未改變。盡管建筑行業(yè)近期整體跌幅較大，但我們?nèi)匀豢春么龠M(jìn)行業(yè)發(fā)展的國企改革、地下綜合管廊建設(shè)、鐵路基建、城市軌交、一帶一路、京津冀一體化、長江經(jīng)濟(jì)帶、PPP模式等主題投資邏輯。我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，對(duì)內(nèi)加大基建投資、對(duì)外輸出產(chǎn)能合作將成為大概率的穩(wěn)增長政策導(dǎo)向，而在國企改革方面，建筑央企合并及提高資產(chǎn)證券化率、地方建筑國企資產(chǎn)整合、完善激勵(lì)機(jī)制仍是改革的主要方向。

　　行業(yè)整體市盈率較低，具有較高的安全邊際。至8月28日建筑行業(yè)整體市盈率為20.3倍，在全部28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名后4位，僅高于非銀、家電和銀行。行業(yè)當(dāng)前整體估值合理，具有較大安全邊際，我們認(rèn)為建筑行業(yè)標(biāo)的也是養(yǎng)老金入市的較好投資選擇之一。

　　原文鏈接：<http://www.w9nmc.cn/html/zibenshichang/20150902/68968.html>

　　周小川：股市調(diào)整已大致到位 金融市場有望更為穩(wěn)定

　　周小川介紹了近期中國金融市場情況。周小川指出，今年6月中旬以前，中國股市泡沫不斷積累。3月至6月,上證指數(shù)上漲了70%。在這一過程中，出現(xiàn)了投資者杠桿率快速上升等問題，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。六月中以來，中國股市發(fā)生了三輪調(diào)整，其中前兩輪調(diào)整未有國際影響，8月下旬的第三輪調(diào)整產(chǎn)生了一些全球性影響。為避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國政府采取了一系列政策措施，包括人民銀行通過多個(gè)途徑向市場提供流動(dòng)性。中國政府的措施避免了股市斷崖式下滑和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。股市調(diào)整以來，杠桿率已明顯下降，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也未產(chǎn)生顯著影響。鑒于金融市場的相互影響，人民銀行于今年8月11日對(duì)人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制進(jìn)行了改革，加大了市場決定匯率的力度，這是人民幣匯率市場化改革的重要步驟。受前期美元走強(qiáng)和新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣普遍貶值影響，人民幣實(shí)際有效匯率偏強(qiáng)，同時(shí)由于金融市場有所動(dòng)蕩、近期市場注入流動(dòng)性較多等原因，改革后人民幣出現(xiàn)了一定程度的貶值。但中國經(jīng)濟(jì)基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，對(duì)外貿(mào)易仍然保持較大順差，人民幣并不存在長期貶值基礎(chǔ)。目前，人民幣兌美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整已大致到位，金融市場可望更為穩(wěn)定。

　　周小川強(qiáng)調(diào)，盡管金融市場出現(xiàn)了一些波動(dòng)，中國政府深化改革的決心并未改變，仍將按照黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)的計(jì)劃有序推進(jìn)各項(xiàng)改革。

　　原文鏈接：<http://www.w9nmc.cn/html/zibenshichang/20150906/69016.html>