資本市場一周大事記

　　A股掀最強監(jiān)管風(fēng)暴：證監(jiān)會公安部齊出手 大鱷小蝦一起抓

　　從證監(jiān)會內(nèi)部及其下屬機構(gòu)，到以中信證券為代表的龍頭級券商，再到公募基金、上市公司、媒體、超級大戶，甚至小到股民，一場規(guī)模空前的監(jiān)管風(fēng)暴刮到了A股市場的每一個角落。

　　莊股、內(nèi)幕交易、黑嘴、搶帽子、“老鼠倉”、地下錢莊、數(shù)十億獲利、上百億涉案金額、上市公司散布虛假信息……眾多違法行為讓人觸目驚心。

　　從6月下旬至今，“救市”成為A股市場的主旋律，以證金公司為代表的“國家隊”，動用了千億級資金力挺A股，為穩(wěn)定市場作出了巨大努力。但要讓A股市場真正走向正軌，真金白銀固然不可少，維系市場的公正、公平、公開、正義則更為重要--這是A股市場重新拾得投資者信心的治本之策。如今，證監(jiān)會和公安部門一系列凈化市場的重磅舉動，對信心嚴(yán)重受挫的A股無疑是巨大的幫助。

　　原文鏈接：<http://www.w9nmc.cn/html/zibenshichang/20150831/68583.html>

　　A股市場跌宕起伏 《證券法》或增新條款

　　6月末以來的股市巨震，讓前景突然變得不再明朗。按照全國人大常委會會議每兩個月舉行一次的慣例，下一次會議召開是2015年10月。也就是說，《證券法》二審，最快將在10月進行。

　　有參與《證券法》修訂和討論的專家對《第一財經(jīng)日報》記者表示，這次延遲，除了跟立法思想精細(xì)化有關(guān)之外，確實跟6月以來資本市場的震蕩有關(guān)。這次波動是系統(tǒng)性風(fēng)險還是人為造成的，還需要進一步觀察和研究，如果找不出股市非正常波動的根本癥結(jié)所在就倉促立法，會使法律出臺缺乏針對性和科學(xué)性。

　　原文鏈接：http://www.w9nmc.cn/html/zibenshichang/20150901/68729.html

　　“國家隊”護盤維穩(wěn) 后市或主要靠市場自身調(diào)節(jié)

　　9月1日上證綜指一度跌近5%，危急時刻“國家隊”再度出手護盤，以至指數(shù)開始企穩(wěn)，跌幅有所收窄。不過，“救助”對象已不再被分散，而是回歸到較為初始的路徑--拉升“兩桶油”和銀行股等。

　　“目前市場不再是流動性危機，護盤可能更多是在紀(jì)念抗戰(zhàn)勝利閱兵慶典之前出手維穩(wěn)行情。”業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，目前更多在于維穩(wěn)指數(shù)。但是護盤路徑的改變，也讓市場聯(lián)想到近期中信證券8人涉嫌違法從事證券交易活動這一事件，“護盤方向的改變可能跟中信證券事件有關(guān)，買央企股存在的道德風(fēng)險要小些。”

　　多方觀點認(rèn)為，在周四大閱兵之前，“國家隊”將會根據(jù)市場行情進行護盤，但是閱兵慶典之后，市場行情可能更多還是依靠市場自身規(guī)律來調(diào)節(jié)。

　　原文鏈接：<http://www.w9nmc.cn/html/zibenshichang/20150902/68868.html>

　　建筑行業(yè)受益于穩(wěn)增長政策 大跌不改投資邏輯

　　行業(yè)受益于穩(wěn)增長等主要投資邏輯并未改變。盡管建筑行業(yè)近期整體跌幅較大，但我們?nèi)匀豢春么龠M行業(yè)發(fā)展的國企改革、地下綜合管廊建設(shè)、鐵路基建、城市軌交、一帶一路、京津冀一體化、長江經(jīng)濟帶、PPP模式等主題投資邏輯。我們認(rèn)為在經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，對內(nèi)加大基建投資、對外輸出產(chǎn)能合作將成為大概率的穩(wěn)增長政策導(dǎo)向，而在國企改革方面，建筑央企合并及提高資產(chǎn)證券化率、地方建筑國企資產(chǎn)整合、完善激勵機制仍是改革的主要方向。

　　行業(yè)整體市盈率較低，具有較高的安全邊際。至8月28日建筑行業(yè)整體市盈率為20.3倍，在全部28個申萬一級行業(yè)中排名后4位，僅高于非銀、家電和銀行。行業(yè)當(dāng)前整體估值合理，具有較大安全邊際，我們認(rèn)為建筑行業(yè)標(biāo)的也是養(yǎng)老金入市的較好投資選擇之一。

　　原文鏈接：<http://www.w9nmc.cn/html/zibenshichang/20150902/68968.html>

　　周小川：股市調(diào)整已大致到位 金融市場有望更為穩(wěn)定

　　周小川介紹了近期中國金融市場情況。周小川指出，今年6月中旬以前，中國股市泡沫不斷積累。3月至6月,上證指數(shù)上漲了70%。在這一過程中，出現(xiàn)了投資者杠桿率快速上升等問題，存在風(fēng)險隱患。六月中以來，中國股市發(fā)生了三輪調(diào)整，其中前兩輪調(diào)整未有國際影響，8月下旬的第三輪調(diào)整產(chǎn)生了一些全球性影響。為避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險，中國政府采取了一系列政策措施，包括人民銀行通過多個途徑向市場提供流動性。中國政府的措施避免了股市斷崖式下滑和系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生。股市調(diào)整以來，杠桿率已明顯下降，對實體經(jīng)濟也未產(chǎn)生顯著影響。鑒于金融市場的相互影響，人民銀行于今年8月11日對人民幣匯率中間價報價機制進行了改革，加大了市場決定匯率的力度，這是人民幣匯率市場化改革的重要步驟。受前期美元走強和新興市場經(jīng)濟體貨幣普遍貶值影響，人民幣實際有效匯率偏強，同時由于金融市場有所動蕩、近期市場注入流動性較多等原因，改革后人民幣出現(xiàn)了一定程度的貶值。但中國經(jīng)濟基本面并未發(fā)生實質(zhì)性改變，對外貿(mào)易仍然保持較大順差，人民幣并不存在長期貶值基礎(chǔ)。目前，人民幣兌美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整已大致到位，金融市場可望更為穩(wěn)定。

　　周小川強調(diào)，盡管金融市場出現(xiàn)了一些波動，中國政府深化改革的決心并未改變，仍將按照黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)的計劃有序推進各項改革。

　　原文鏈接：<http://www.w9nmc.cn/html/zibenshichang/20150906/69016.html>