8月6日晚，房地產(chǎn)上市公司集體“熱身”再融資。宋都股份發(fā)布非公開增發(fā)預(yù)案，擬以4.8元/股底價(jià)募集不超過15億元資金，投向剛需商品房建設(shè)項(xiàng)目；冠城大通拋出18億元可轉(zhuǎn)換債券融資方案；招商地產(chǎn)停牌策劃增發(fā)事宜；金科股份、三湘股份停牌籌劃重大事項(xiàng)。

　　與之前只保留一級(jí)開發(fā)項(xiàng)目的萬方發(fā)展和投身于棚戶區(qū)改造的新湖中寶不同，宋都股份擬募15億元用于商品住房項(xiàng)目——南京南郡國際花園、杭州東郡國際三期和補(bǔ)充流動(dòng)資金，基本坐實(shí)了房地產(chǎn)再融資的正式開閘預(yù)期。我們認(rèn)為，房地產(chǎn)再融資正常化將全面利好裝飾園林公司的新簽、回款、盈利，因此繼續(xù)看好地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)性最高、業(yè)績(jī)彈性最大、業(yè)績(jī)鎖定性最高、成長(zhǎng)性最好的裝飾園林板塊，重點(diǎn)推薦廣田股份、亞廈股份、洪濤股份和棕櫚園林，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　政策轉(zhuǎn)向，裝飾園林板塊有望走出戴維斯雙升行情。裝飾園林身處房地產(chǎn)行業(yè)下游，回顧2009年至今，板塊估值的“牛鼻子”一直是地產(chǎn)政策。我們認(rèn)為，得益于房地產(chǎn)銷售持續(xù)火熱，上半年裝飾園林公司的新簽、回款已然全線向好，下半年若房地產(chǎn)再融資全面放開，則業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)超預(yù)期，估值中樞提升至2013年25—30倍PE行情可期。

　　裝飾板塊：消費(fèi)升級(jí)背景下，下游需求空間依然廣闊--住宅精裝大勢(shì)所趨，傳統(tǒng)公裝方興未艾，科教文衛(wèi)類民生項(xiàng)目也正悄然興起；龍頭公司提升市占率的趨勢(shì)不改，盡管營收基數(shù)可觀，預(yù)計(jì)13/14年的業(yè)績(jī)?cè)鏊僦袠腥钥杀ＷC在40%/35%，即板塊仍具備較為確定的成長(zhǎng)性；受益于開發(fā)商經(jīng)營景氣、資金充裕，2013上半年裝飾公司新簽訂單和回款均同比改善，呈逐月向好態(tài)勢(shì)，且下半年會(huì)“越來越好”；相關(guān)上市公司由于非公開增發(fā)、股權(quán)激勵(lì)行權(quán)等因素，市值訴求強(qiáng)烈。

　　園林板塊：地產(chǎn)園林新簽訂單穩(wěn)健增長(zhǎng)。上半年新簽訂單同增30%，設(shè)計(jì)訂單增速在100%以上，地產(chǎn)園林訂單增速下半年可以延續(xù)；市政園林迎來經(jīng)營拐點(diǎn)，2013H1市政園林施工新簽訂單同比增加20倍，公司工程收入同增43.8%，創(chuàng)季度同比增速新高；盈利能力提升及現(xiàn)金流不斷改善，公司業(yè)績(jī)?cè)V求強(qiáng)烈。