“要么擁抱互聯(lián)網(wǎng)，要么死。”“互聯(lián)網(wǎng)+”風口之下，廣東省宜華木業(yè)股份有限公司（下稱“宜華木業(yè)”）為構建泛家居互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)付出的并購代價超過30億元。

　　近日，宜華木業(yè)發(fā)布重大資產(chǎn)購買報告書 （草案），詳細披露了擬斥資約18.3億元收購新加坡上市公司華達利100%股權的方案。這也成為宜華木業(yè)構建“Y+生態(tài)系統(tǒng)”閉環(huán)中的最大一筆股權收購案例。

　　《中國經(jīng)營報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2014年啟動泛家居戰(zhàn)略以來，宜華木業(yè)在一年多的時間里先后發(fā)起至少9起股權投資并購案，涉資超過30億元。根據(jù)宜華木業(yè)總經(jīng)理劉壯超的公開表述，宜華木業(yè)最近一兩年連續(xù)多項收購都是圍繞一個目的，即構建“Y+生態(tài)系統(tǒng)”，實現(xiàn)由傳統(tǒng)意義上的家具品牌制造商向平臺型家居服務商轉型。

　　豪賭泛家居的背后反映了宜華木業(yè)加快培育國內(nèi)市場的迫切需求。資料顯示，截至2015年9月，宜華木業(yè)產(chǎn)品內(nèi)外銷比例僅為3∶7，受傳統(tǒng)家具行業(yè)出口萎靡的影響，如何快速實現(xiàn)“出口轉內(nèi)銷”，提高國內(nèi)市場占有率，正成為公司戰(zhàn)略轉型的難點和痛點。

　　豪賭泛家居

　　在構建“泛家居”戰(zhàn)略帶動下，宜華木業(yè)再次祭出大招：出資逾18億元現(xiàn)金收購新加坡上市公司華達利全部股份。

　　根據(jù)收購方案，宜華木業(yè)通過在香港設立的全資子公司理想家居，根據(jù)《新加坡公司法》以法院方案收購的方式，通過現(xiàn)金支付收購新加坡上市公司華達利的全部股份，收購完成后，華達利從新加坡證券交易所退市，成為理想家居的全資子公司。

　　本次交易標的交易價格為399,783,218新元（約合人民幣18.30億元）。公司計劃按照自籌資金與銀行借款1∶1的方案出資，具體為公司自有資金出資9.15億元，通過銀行貸款9.15億元。其中，上市公司自有資金主要為公司期末貨幣資金余額，目前賬面貨幣資金無設置任何擔保或保證而導致流動性受限。

　　宜華木業(yè)方案顯示，華達利2013年、2014年和2015年1~9月份營收分別為5.34億美元、5.01億美元和3.39億美元，凈利潤分別僅為75.8萬美元、530.6萬美元和-236.2萬美元。收購條款中，華達利承諾2016年7月1日至2019年6月30日三個財務周期，稅后凈利潤分別不低于2500萬美元、2750萬美元和3025萬美元。

　　有分析人士表示，主業(yè)為沙發(fā)的華達利此次在過去三年營業(yè)下降、利潤并不靚麗的背景下做出較高業(yè)績承諾，即未來三年凈利潤要從虧損200萬多美元變?yōu)槎惡笥?000多萬美元，實現(xiàn)難度較高。

　　事實上，大手筆收購華達利股權，僅是宜華木業(yè)構建“泛家居”戰(zhàn)略系統(tǒng)的關鍵一環(huán)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2014年開始，宜華木業(yè)已先后進行9筆股權收購，涉及資金超過30億元，其中包括投資2.38億元控股海爾家居、8402萬美元入股美樂樂等。

　　近乎“瘋狂”投資的背后，宜華木業(yè)正在謀劃著一個家居生態(tài)系統(tǒng)，即“Y+生態(tài)系統(tǒng)”。目前，在這一“互聯(lián)網(wǎng)+泛家居”系統(tǒng)中，包括美樂樂、愛福窩、有住網(wǎng)、海爾家居、多維尚書、沃棣家居設計、金融一號店等多個互聯(lián)網(wǎng)平臺。

　　所謂“Y+生態(tài)系統(tǒng)”，按照宜華木業(yè)官方表示，將整合“四向”優(yōu)勢資源，聯(lián)結“三大”平臺，實現(xiàn)“人和服務”有效連接的開放生態(tài)系統(tǒng)，形成線上、線下、工裝、金融、物流五大入口。