國內(nèi)疫情逐漸好轉(zhuǎn)，而海外疫情形勢尚不明朗，在此情況下，拉動內(nèi)需的必要性提升，基建可能成為2020年穩(wěn)增長的重要抓手。

    據(jù)央廣網(wǎng)報道，在新冠肺炎疫情沖擊和經(jīng)濟下行壓力下，各省份最近密集推出龐大投資計劃，總投資接近25萬億元，2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。

    受此影響，傳統(tǒng)基建板塊迎來久違的大漲，建筑材料、建筑裝飾等板塊內(nèi)個股掀漲停潮。與此同時，“新”基建也備受市場關(guān)注，5G通信板塊也同樣掀漲停潮。

    7省推出25萬億重點項目

    疫情沖擊下，自春節(jié)后各地陸續(xù)復工以來，多個省份發(fā)布了2020年的重點項目投資計劃。總投資接近25萬億元，2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。

    2月25日，福建省發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)2020年度省重點項目名單的通知》，確定2020年度福建省重點項目1567個，總投資3.84萬億元。其中在建項目1257個，總投資2.97萬億元，年度計劃投資5005億元；預備項目310個，投資0.87萬億元。

    2月23日，在云南省新冠肺炎疫情防控工作第十五場新聞發(fā)布會上，云南省發(fā)改委固定資產(chǎn)投資處處長郭金華表示，2020年，云南將推出525個重點項目，總投資約5萬億元，2020年計劃完成投資4400多億元。

    2月20日，河南省發(fā)布980個2020年重點建設(shè)項目，總投資3.3萬億元，2020年計劃完成投資8372億元，涵蓋了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動、基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化、生態(tài)環(huán)保、民生和社會事業(yè)六大領(lǐng)域。

    而在春節(jié)前，四川、重慶、陜西和河北等省份已經(jīng)發(fā)布了本年度重點項目投資計劃。2020年，四川省重點項目700個，計劃總投資約4.4萬億元，年度預計投資6000億元以上；重慶市重大項目1136個，總投資2.6萬億元，年度計劃完成投資3476億元；陜西省重點項目600個，總投資3.38萬億元，年度投資5014億元；河北省重點項目536個，總投資1.88萬億元，年計劃投資2402億元。

    此外，全國其他省份也公布了重點項目清單，但是沒有公布投資總額，還有一些省份具體數(shù)據(jù)不夠詳實。

    比如，浙江省發(fā)改委有關(guān)負責人接受媒體采訪時表示，為深入推進長三角一體化發(fā)展戰(zhàn)略落地落實，支撐重大標志性工程實施，浙江未來將重點推進200多個重大項目建設(shè)，總投資超2萬億元，2020年計劃投資約3000億元。

    新基建與老基建并重

    新冠疫情對一季度的經(jīng)濟增長造成了一定的沖擊，尤其是酒店、餐飲、電影等消費類行業(yè)，2019年第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重超50%，服務業(yè)的影響不言而喻。

    2020年是十三五的收官之年，從近期政府會議來看，全年經(jīng)濟目標并無變化，機構(gòu)紛紛認為，疫情平穩(wěn)后逆周期調(diào)節(jié)力度有望加碼，基建可能再次承擔穩(wěn)增長重任。

    廣發(fā)證券（15.420, 0.23, 1.51%）指出，2020年要實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標，就需要穩(wěn)定需求端，出口、投資、消費三方面下手。其中出口具有外生性；消費除汽車和消費電子外，彈性很難太大；固定資產(chǎn)投資就是一個關(guān)鍵項。但在固定資產(chǎn)投資中，制造業(yè)特點是一般不會逆周期。可以原發(fā)性地帶動固定資產(chǎn)投資的，只有地產(chǎn)和基建。

    地產(chǎn)方面，廣發(fā)證券預計，地產(chǎn)政策會有兩塊調(diào)整空間：一是融資政策；二是地方性的調(diào)控政策，如土地繳款、預售條件等。但地產(chǎn)帶動投資端也會有彈性約束，一則地產(chǎn)政策有“房住不炒”作為天花板，不太可能會有全面的放松；二則在一季度銷售偏淡的背景下，今年銷售增速大概率低于去年，銷售回款下降也會影響地產(chǎn)投資。

    基建方面，從總量上來說，在房地產(chǎn)投資2%，制造業(yè)投資持平去年的背景下（一季度料已比較低），基建投資需要擴張至10%左右，才可以把固定資產(chǎn)投資大致穩(wěn)定在5%左右的空間。

    值得注意的是，從年初以來專項債投向來看，新型基建的比重在上升，比如冷鏈物流項目在專項債投向中實現(xiàn)了從無到有的變化、停車場項目規(guī)模增長約5倍，配電網(wǎng)項目規(guī)模增長約10.8倍，生態(tài)環(huán)保類項目規(guī)模增長約2.6%，狹義新型基建規(guī)模增長約1.2倍。

    廣發(fā)證券預計，新基建占基建比例可能將上升至15%左右。這意味著傳統(tǒng)基建（目前仍占大頭，需要承擔穩(wěn)定整體增速的任務）、新基建（代表結(jié)構(gòu)性的方向）都有必要。

    興業(yè)證券（7.230, 0.08, 1.12%）也表示，從2月21日召開的中央政治局會議來看，逆周期調(diào)控政策主要集中在通過貨幣政策和財政政策釋放流動性、減輕企業(yè)負擔，以及通過促進消費和投資來擴大內(nèi)需兩個方面。

    而從政策對資本市場的影響來看，第一，積極的財政政策和寬松的貨幣政策帶來較為充裕的流動性，目前預計這種狀態(tài)也將持續(xù)，利于成長股。

    第二，消費在擴大內(nèi)需中的重要性得以提升，主要是通過生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備、5G網(wǎng)絡、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新興消費拉動內(nèi)需的預期上升。

    第三，宏觀上對基建和地產(chǎn)托底經(jīng)濟的預期仍在，基建地產(chǎn)相關(guān)的周期行業(yè)有望在政策支持下上行。