近日，國家發(fā)展改革委有關(guān)負責人就加強固定資產(chǎn)投資項目資本金管理有關(guān)政策答記者問，發(fā)改委官方對新政措施的提出背景、重要內(nèi)容、創(chuàng)新點等皆進行深入分析。

　　01

　　政策出臺的背景

　　固定資產(chǎn)投資項目資本金制度是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、深化投資領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要手段。適時調(diào)整項目最低資本金比例，對精準調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、促進投資高質(zhì)量發(fā)展和防范風險，都具有重要的作用。

　　為貫徹黨中央國務(wù)院的決策部署，確有必要發(fā)揮項目資本金制度的引導(dǎo)作用，通過適當調(diào)整資本金比例，降低基礎(chǔ)設(shè)施短板領(lǐng)域投資門檻，調(diào)動各方積極性，加大有效投資力度，促進形成強大國內(nèi)市場和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升中長期供給能力，確保投資增速保持在合理區(qū)間。

　　此外，經(jīng)過多年來的投融資體制改革，項目資本金制度本身也需要適應(yīng)新的形勢、針對新出現(xiàn)的問題進一步完善。

　　02

　　《通知》的主要內(nèi)容

　　一是進一步強調(diào)堅持和完善投資項目資本金制度的必要性。

　　二是以加強項目資本金核算管理為重點進行制度完善。

　　三是適當下調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施項目最低資本金比例。《通知》規(guī)定，對港口、沿海及內(nèi)河航運項目，項目最低資本金比例由25%下調(diào)為20%。同時，對其他補短板領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施項目，在達到合理收益水平和較強償債能力的前提下，允許對項目最低資本金比例按照不超過5個百分點的幅度下浮。

　　四是對多渠道籌措項目資本金作出規(guī)定。

　　五是嚴格落實中央要求，強化防范風險。

　　03

　　項目最低資本金比例調(diào)整的三大創(chuàng)新

　　一是堅持突出重點、精準發(fā)力。目前我國人均基礎(chǔ)設(shè)施存量相當于西方發(fā)達國家的20%-30%，并且在交通、水利、能源、生態(tài)環(huán)保、社會民生等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域仍存在不少短板，總體來看，我國在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資仍有很大空間和潛力。因此，《通知》重點針對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域適當下降了資本金比例。

　　二是堅持原則性和靈活性的相統(tǒng)一。《通知》適當下調(diào)并明確了項目資本金比例的統(tǒng)一要求。同時考慮到項目回報水平、收益覆蓋債務(wù)融資的能力各有差異，有些項目建成后收益好、償債能力強，因此《通知》允許金融機構(gòu)可以不一刀切，對那些投資回報機制明確、收益可靠、風險可控的優(yōu)質(zhì)項目，在資本金比例上賦予一定的靈活性，允許在不超過5個百分點的幅度內(nèi)適當降低項目資本金最低比例。

　　三是堅持制度規(guī)范和發(fā)揮市場作用相結(jié)合。《通知》注重發(fā)揮市場的自我約束機制，明確規(guī)定，項目最低資本金比例是項目資本金比例的下限，實際比例需要投資方、金融機構(gòu)在執(zhí)行國家規(guī)定的基礎(chǔ)上，綜合考慮項目的投資收益、貸款風險等實際情況，自主確定，并進一步要求金融機構(gòu)應(yīng)按照商業(yè)化原則，加強對項目資本金來源、比例、到位情況的審查監(jiān)督，并自主決定是否發(fā)放貸款以及貸款的數(shù)量和比例。

　　04

　　首次對項目資本金核算作出規(guī)定，主要考慮的兩點

　　明確對項目資本金的核算要求主要是兩個目的：

　　一是為了防風險，使按規(guī)定比例籌措的資本金可精準測算;二是為了防止對合規(guī)資金可以認定為資本金的誤傷。《通知》在項目資本金管理上引入了財務(wù)會計制度。特別是對“未設(shè)立獨立法人的投資項目”，要求對投資項目設(shè)立專門賬戶，規(guī)范設(shè)置和使用會計科目，按照國家有關(guān)財務(wù)制度、會計制度對撥入的資金和項目的資產(chǎn)、負債進行獨立核算。

　　05

　　為解決基礎(chǔ)設(shè)施項目資本金籌措困難問題，提出的政策及其積極作用

　　為了引導(dǎo)社會投資，充分利用市場資金解決基礎(chǔ)設(shè)施項目資本金籌措困難問題，《通知》規(guī)定“對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)，鼓勵項目法人和項目投資方通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具，多渠道規(guī)范籌措投資項目資本金”，同時規(guī)定“通過以上方式籌措的各類資金，按照國家統(tǒng)一的會計制度應(yīng)當分類為權(quán)益工具的，可以認定為投資項目資本金”。

　　這樣規(guī)定，將起到以下積極作用：一是有利于維護投資者的合法投資權(quán)益，充分調(diào)動社會資金參與基礎(chǔ)設(shè)施項目投資的積極性。二是有利于充分利用好社會股權(quán)投資資金，發(fā)揮其作為資本金的撬動、放大作用，切實促進有效投資。三是擴大金融服務(wù)實體經(jīng)濟的渠道和方式，引導(dǎo)社會資金脫虛向?qū)崳?wù)實體經(jīng)濟投融資需求、支持實體經(jīng)濟建設(shè)。

　　06

　　《通知》對防風險作出的三個規(guī)定

　　《通知》對項目資本金的管理進一步作出規(guī)定。

　　一是項目借貸資金和不符合國家規(guī)定的股東借款、“名股實債”等資金，不得作為項目資本金。籌措項目資本金不得違規(guī)增加地方政府隱性債務(wù)，不得違反國家有關(guān)國有企業(yè)資產(chǎn)負債率相關(guān)要求。

　　二是為進一步強化風險防范機制，《通知》在鼓勵多渠道籌措項目資本金的同時，明確要求通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措的項目資本金，不得高于項目資本金總額的50%。

　　三是金融機構(gòu)在認定項目資本金時，嚴格區(qū)分投資項目與項目投資方，依據(jù)不同來源資金與投資項目的權(quán)責關(guān)系判定其權(quán)益或債務(wù)屬性，對資本金的真實性、合規(guī)性和投資收益、貸款風險進行全面審查。同時，項目單位應(yīng)配合金融機構(gòu)開展資本金審查工作，提供關(guān)于資本金真實性和資金來源的證明材料，并對證明材料的真實性負責。