互聯(lián)網(wǎng)開啟萬億家裝市場(chǎng)藍(lán)海。2012年我國(guó)裝飾行業(yè)總產(chǎn)值為2.63萬億元，其中公裝市場(chǎng)(B2B)總產(chǎn)值1.41萬億元，家裝市場(chǎng)(B2C)總產(chǎn)值1.22萬億元。家裝行業(yè)規(guī)模龐大，但由于項(xiàng)目金額小、業(yè)務(wù)鏈冗長(zhǎng)、信息高度不對(duì)稱導(dǎo)致交易成本高、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)管理難度大等特點(diǎn)，傳統(tǒng)家裝企業(yè)一直難以做大。而近幾年來家裝電商的興起使得做大家裝業(yè)務(wù)成為可能，萬億家裝行業(yè)(以及小額公裝市場(chǎng))正由過去的“紅海”變?yōu)橐黄?ldquo;藍(lán)海”。

　　家裝電商面臨爆發(fā)增長(zhǎng)，裝修將是核心流量入口，O2O閉環(huán)將是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵。以齊家網(wǎng)、家裝e站為代表的家裝電商利用網(wǎng)絡(luò)公開透明的特點(diǎn)，縮短了建材銷售渠道、優(yōu)化了裝修施工業(yè)務(wù)流程，以極大的客戶體驗(yàn)改善正引領(lǐng)著當(dāng)前家裝電商行業(yè)的爆發(fā)增長(zhǎng)。在設(shè)計(jì)、裝修、建材家居所組成的業(yè)務(wù)鏈條中，裝修無疑是核心的流量入口，也是目前家裝電商爭(zhēng)相加強(qiáng)布局的領(lǐng)域。而建立合理而完善的O2O業(yè)務(wù)閉環(huán)將是未來家裝電商競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵，它既能將流量有效轉(zhuǎn)化為交易，也是提高客戶體驗(yàn)和粘性、增加口碑流量的關(guān)鍵。

　　公裝龍頭將迎絕對(duì)增量機(jī)會(huì)，家裝企業(yè)轉(zhuǎn)型中求新生。對(duì)于公裝龍頭而言，通過與電商合作參與家裝市場(chǎng)，將是絕對(duì)的增量機(jī)會(huì)，其強(qiáng)大的資金實(shí)力、專業(yè)能力及供應(yīng)商等產(chǎn)業(yè)資源將為合作家裝電商打造O2O閉環(huán)奠定強(qiáng)大的實(shí)力基礎(chǔ)。對(duì)于傳統(tǒng)家裝龍頭企業(yè)而言，需積極開展線上業(yè)務(wù)以應(yīng)對(duì)新時(shí)期競(jìng)爭(zhēng)，并通過細(xì)分市場(chǎng)策略妥善協(xié)調(diào)線上、線下業(yè)務(wù)關(guān)系。而對(duì)于廣大的中小型裝修公司，需加強(qiáng)與家裝電商的合作來謀生存。

　　家裝電商的興起將對(duì)家裝產(chǎn)業(yè)鏈帶來深遠(yuǎn)影響。在家裝電商蓬勃發(fā)展的浪潮下，預(yù)計(jì)未來材料供應(yīng)商將加大與電商的合作力度，其中大品牌廠商有望獲得快速增長(zhǎng)。傳統(tǒng)渠道商將受到較大沖擊，可通過尋求在體驗(yàn)店、物流等環(huán)節(jié)提供服務(wù)參與到家裝電商的業(yè)務(wù)鏈中。設(shè)計(jì)師、工長(zhǎng)及工人的職能將更加明晰，灰色收入將得到有效控制，通過努力提高服務(wù)質(zhì)量和提高周轉(zhuǎn)來獲得高收入。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩、新業(yè)務(wù)開拓慢于預(yù)期、收購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)。

　　行業(yè)投資策略。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)正呈面臨爆發(fā)增長(zhǎng)，給予行業(yè)“領(lǐng)先大市-A”評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦通過控股家裝e站實(shí)現(xiàn)家裝電商業(yè)務(wù)快速落地、注入資金等資源后有望促其爆發(fā)增長(zhǎng)的金螳螂、與齊家網(wǎng)展開強(qiáng)強(qiáng)合作有望開啟小額公裝市場(chǎng)的亞廈股份、收購(gòu)中裝新網(wǎng)擬依托其強(qiáng)大的裝飾產(chǎn)業(yè)資源平臺(tái)開拓在線教育等多個(gè)新業(yè)務(wù)的洪濤股份以及體量小、目前正在加快線上業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、極具爆發(fā)力的東易日盛。此外，在住宅精裝修領(lǐng)域具強(qiáng)大實(shí)力的廣田股份未來如若切入到家裝市場(chǎng)亦將極具競(jìng)爭(zhēng)潛力，建議重點(diǎn)關(guān)注。