一是土地出讓金同比上漲趨勢明顯：雖然全國300個城市2015年土地出讓金總額為21793億元，同比減少10%，但從月度變化趨勢看，2015年1月-2016年2月份同比增速分別為-44%、-54%、-12%、-56%、-43%、14%、0、-9%、68%、23%、41%、9%、-17%和26%，漲勢明顯。

　　二是土地成交樓面均價上漲：全國300個城市2015年樓面均價為1384元/平方米，同比上漲14%。其中，住宅類土地樓面均價為2223元/平方米，同比上漲24%。2016年2月，上述樓面均價和住宅類土地樓面均價分別為1617元/平方米和2373元/平方米，繼續上漲。

　　三是土地溢價率漲勢明顯：全國300個城市土地2015年平均溢價率為16%，較上年上升6個百分點。其中，住宅類土地平均溢價率為21%，較上年上升9個百分點。300個城市2015年1月-2016年2月份土地溢價率分別為10%、8%、7%、15%、7%、12%、19%、15%、20%、18%、22%、25%、25%和22%，漲勢明顯。

　　綜上，2015-2016年，房地產市場回暖跡象明顯。原因有幾方面：

　　一是市場周期性運行有其自發波動趨勢和盛衰往復必然性。從“房價漲幅”和“銷售增速”兩個維度考察，房地產市場已經從2013年四個季度的“過熱”，先經過2014年前兩個季度的“滯漲”，后經過2014年后兩個季度和2015年第一季度的“蕭條”，再經過2015年第二、第三季度的“復蘇”，之后進入2015年第四季度的“過熱”。

　　二是中央尤其是地方政府紛紛出臺“救市”政策。許多地方政府受前兩年房地產市場尤其土地市場低迷導致的財政收入減少、經濟下行影響，較中央政府更為積極地推出各項“救市”政策。如福建、廣西、河北、新疆、江蘇、山西、內蒙古等地均或降低公積金貸款首付、或二次申請視同首次享受基準利率、或上調最高貸款限額、或延長貸款期限，山西、甘肅、四川、安徽等地取消限購，浙江、云南等地鼓勵高層次人才購房，遼寧向房企減稅讓利，有些省份還開展宣傳動員，如江西就要求宣傳“農民在城市購房是升值，在農村建房是貶值”。

　　從2015年各地房地產銷售行情與當地財政收入增速相關性看，除寧夏、西藏外，全國31省區市多數省區市商品房銷售額增速和財政收入增速散點分布顯示二者之間明顯正相關，房地產市場表現較好的廣東、上海、北京等地，財政收入增速位居前列，房地產市場表現較差的黑龍江和遼寧等地，財政收入增速遠遠落在后面。

　　本輪回暖行情遠小于上兩次景氣周期

　　無論是從銷售還是投資看，此次2014-15年回暖行情遠不如2008-09年和2012-13年。從商品房銷售額增速看，對比前兩次景氣周期，當房價漲幅逆轉或達到1%時，商品房銷售額增速能達到80-90%水平，而目前房價漲幅已近2%，而銷售額漲幅僅為40%。

　　從投資增速月度數據看，2015年12月，房地產開發投資完成額同比增速一度降至1%，是1999年有統計數據以來的兩個最低點之一。從投資增速年度數據看，2014年房地產投資11%的增速已是1997年有統計數據以來最低，但2015年1%的增速又大幅創下新低。盡管2016年1-2月投資增速略有反彈，但從2010年5月投資增速高達38%的水平波動下行了五年半之久后，投資迅速回升并達到較高水平的可能性較小，預計回升速率將遠不如2009年那一輪景氣行情，當時投資增速從1%在12個月內就躍升至31%。

　　此次回暖行情不及上兩次，主因是宏觀經濟形勢仍處于周期性低谷、非一線城市復蘇緩慢、行業整體庫存水平較高、債務負擔較重、購房人口總體數量出現拐點、優質房地產資源日益稀缺等。

　　首先，宏觀經濟處于周期性低谷的蕭條狀態，影響房地產行業回暖前景。

　　宏觀經濟下行并陷入周期性“低谷”，影響房地產行業的資金籌措和投資熱情。隨著宏觀經濟增速從2014年的7.3%降至2015年的6.9%，居民消費價格指數CPI從2014年8月開始降至2%的合意區間下限達18個月，直到2016年2月才剛剛恢復到2%以上。房地產行業也一并下行，房地產企業資金來源增速從2013年的接近30%，急速下降至2014年的3%左右，2015年又一度降至負增長。