概述：4月份，建材需求旺季的到來對鋼市起到了積極地推動(dòng)作用，京津冀區(qū)域建筑鋼材價(jià)格一度突破至4100元/噸，但臨近下旬，供需格局的轉(zhuǎn)變以及政策面的不明朗使市場難有突破價(jià)格回調(diào)整理。5月份，鋼市仍將面對供給繼續(xù)增大的問題，如弱需求無明顯突破，價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行。具體情況如下：

    一、價(jià)格變化

    變化趨勢來看，4月份京津冀地區(qū)建筑鋼材價(jià)格先揚(yáng)后抑。以北京地區(qū)三級大螺紋價(jià)格為例，月初至中旬價(jià)格震蕩上揚(yáng)，創(chuàng)今年新高4100元/噸，但此種漲勢未能持續(xù)，經(jīng)過十幾天的掙扎最終以震蕩下行趨勢收場，截止月底收盤，市場價(jià)格維穩(wěn)在4030元/噸，未有向上突破的趨勢。如圖1所示。

    圖1：1月北京市場建筑鋼材價(jià)格走勢（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

    表1：京津冀主導(dǎo)建材市場價(jià)格周度變化（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

    截止4月底，京津冀各區(qū)域的建筑鋼材價(jià)格漲勢與全國基本一致，只是漲幅低于全國。分品種、分區(qū)域來看，北京、天津地區(qū)漲幅較為一致，其中螺紋鋼上漲170元/噸，持平于區(qū)域水平，但盤螺因市場供給量增加、市場存在銷售壓力，漲幅較少在100元/噸；唐山地區(qū)螺紋供應(yīng)量較大，漲幅低于區(qū)域水平在120元/噸；邯鄲地區(qū)供需狀況尚可，漲幅基本與區(qū)域水平一致。

    二、鋼廠生產(chǎn)情況分析

    1、鋼廠產(chǎn)能利用率

    圖2：全國及京津冀區(qū)域螺紋、盤線產(chǎn)能利用率情況（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

    據(jù)Mysteel調(diào)研，4月份采暖季限產(chǎn)解除，京津冀地區(qū)建筑鋼材產(chǎn)線全面復(fù)產(chǎn)，區(qū)域乃至全國產(chǎn)能利用率全面提升。

    具體來看，截至4月30日，京津冀區(qū)域螺紋及線材產(chǎn)能利用率月環(huán)比均，年同比低于全國。螺紋鋼產(chǎn)線方面，京津冀地區(qū)螺紋產(chǎn)能利用率月環(huán)比上升高達(dá)22.03%，年同比上升0.79%，線材產(chǎn)線方面，京津冀地區(qū)線材產(chǎn)能利用率月環(huán)比上升9.44%，年同比增加4.66%。

    2、鋼廠庫存

    圖3：全國及京津冀建材鋼廠螺紋、盤線庫存變化（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

    截止4月26日，全國螺紋鋼及線材廠內(nèi)庫存月環(huán)比、年同比均呈下降狀態(tài)，但京津冀地區(qū)受鋼廠集中復(fù)產(chǎn)影響，月環(huán)比表現(xiàn)略有差異。其中京津冀地區(qū)螺紋鋼廠內(nèi)庫存總量處于極低水平，伴隨鋼廠產(chǎn)線的集中復(fù)產(chǎn)廠內(nèi)持續(xù)小幅上升，月環(huán)上升27.61%，線材鋼廠廠內(nèi)庫存月環(huán)比雖下降38.19%，但趨勢上已與全國持續(xù)下降的趨勢形成反差觸底回升。

    三、市場庫存分析

    圖4：全國及京津市場螺紋、盤線庫存變化情況（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

    截止4月底，全國螺紋及線材市場庫存仍然呈現(xiàn)持續(xù)大幅削減的狀態(tài)，但京津冀地區(qū)螺紋鋼與線盤的市場庫存均在4月第4周止降趨穩(wěn)。

    具體來看，截止4月26日京津冀建材市場庫存總量102.39萬噸，其中螺紋鋼庫存為85.91萬噸，線盤庫存為16.48萬噸，其中螺紋月環(huán)比下降23.03%，與全國降幅基本持平，線材庫存月環(huán)比下降19.26%，低于全國。同比來看，2019年京津冀地區(qū)建材下游需求如期啟動(dòng)，截止發(fā)稿，市場庫存已由春節(jié)后的庫存峰值下降近1個(gè)月的時(shí)間，而去年同期京津冀地區(qū)的需求剛剛啟動(dòng)半個(gè)月，因此從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，當(dāng)前螺紋鋼庫存同比下降24.53%，降幅屬于正常狀態(tài)，但線盤庫存因部分線材鋼廠加大了盤螺的生產(chǎn)比例，對市場投放量明顯增加，以致現(xiàn)在線盤市場庫存已較去年同期增長3.97%。

    四、成交分析

    圖5：京津冀建筑鋼材主導(dǎo)大戶每日成交情況（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

    4月上旬市場成交呈現(xiàn)放量狀態(tài)，京津冀地區(qū)單日交易總量高達(dá)5.5萬噸，但此種良好表現(xiàn)未能持續(xù)，至下旬日成交量已萎縮至2.6-4萬噸?？傮w來看，4月全月京津冀地區(qū)成交量較3月有所提升，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止發(fā)稿，4月京津冀區(qū)域建筑鋼材主導(dǎo)大戶日均交易量在3.82萬噸，較3月份日均增加1萬噸左右。

    五、利潤分析

    1、品種利潤分析

    圖6：螺紋、熱卷、帶鋼利潤變化（直接成本）（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

    4月份，伴隨鋼市需求的整體回升，各品種的利潤普遍由550元/噸左右上升至570-630元/噸，較3月份均有所提升，其中螺紋鋼季節(jié)性需求特征依然明顯，月環(huán)比上漲78元/噸高于熱卷和鋼坯的28元/噸的漲幅。月均利潤值來看，帶鋼依然居首，其次為熱卷和鋼坯，螺紋鋼月均利潤偏低。因此，從鋼廠生產(chǎn)角度，螺紋利潤雖略低于卷板和鋼坯，但利潤提升較快，鋼廠多均衡生產(chǎn)，產(chǎn)品供給均衡。

    2、貿(mào)易商盈利狀況分析

    圖7：貿(mào)易商月利潤變化情況（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

    4月份鋼廠結(jié)算價(jià)格緊追市場上漲步伐，大部分商家基本處于微利或盈虧平衡的狀態(tài)。不斷上升的資源成本以及較小的盈利空間使得部分商家對于價(jià)格拉漲的積極性大大降低。

    五月份預(yù)判

    相對于四月份需求可預(yù)見的量的提升來說，五月份無論是供給還是需求角度，市場均面臨一定的資源。因此，對于五月份價(jià)格走勢，筆者認(rèn)為需求雖仍可給市場帶來一定的價(jià)格支撐，但供給的持續(xù)增量或使供需矛盾逐漸顯現(xiàn)，五月份京津冀地區(qū)建筑鋼材價(jià)格將承壓運(yùn)行。具體來看：

    供給方面：據(jù)了解，五月份部分鋼廠對于京津冀區(qū)域的投放量有所增加。CG鋼廠資源前期一直以南下為主，五月份計(jì)劃對京津冀地區(qū)投放量將增加3-5萬噸；JX鋼廠5月份一座高爐改造完成，鐵水不足情況得到改善，螺紋產(chǎn)量大幅提升、市場將保持良好供給；GY一條螺紋產(chǎn)線在停產(chǎn)了近三個(gè)月后也在五月有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃；HG建材產(chǎn)線全面復(fù)產(chǎn)，5月份滿負(fù)荷生產(chǎn)，計(jì)劃產(chǎn)量15萬噸。鋼廠產(chǎn)線的集中復(fù)產(chǎn)或給京津冀建筑鋼材市場帶來較為明顯的資源增量。

    庫存方面：從數(shù)值來看，截止4月底，京津冀區(qū)域建筑鋼材庫存較去年同期下降21.05%，但當(dāng)前庫存已屬峰值過后消化近一個(gè)半月的水平，如若對比去年峰值過后消化一個(gè)半月后的庫存水平，當(dāng)前庫存總量高于去年近10萬噸。也就說2019年春節(jié)后的庫存峰值低于2018年，但2019年庫存快速削減速度明顯差于2018年。另從當(dāng)前庫存狀態(tài)來看，截止4月最后一周，伴隨鋼廠產(chǎn)量的復(fù)產(chǎn)以及鋼廠產(chǎn)量的增加，河北地區(qū)建筑鋼材庫存觸底回升，同時(shí)對市場具有導(dǎo)向作用的——北京，市場庫存雖繼續(xù)下降但降速明顯放緩，而天津市場庫存已在23萬噸左右徘徊了近1個(gè)月的時(shí)間庫存繼續(xù)下降難度較大。總體來看，伴隨鋼廠供給量的增加，5月份京津冀地區(qū)建筑鋼材的市場庫存量將會(huì)小幅上升，市場去庫存狀態(tài)基本結(jié)束。

    需求方面：4月份施工工地如期復(fù)工，市場需求穩(wěn)定釋放，5月份從需求量來看或能保證一種持續(xù)、穩(wěn)定的釋放狀態(tài)，但難以從量上對市場起到一種有效的提振作用。