需求好于預期蘇北區域價格更加強勢

    4月份稅改落地后，隨著各地天氣的好轉，需求進入傳統的旺季，4月1日開始市場成交持續轉好，237樣本的日成交量都在20萬噸以上，4月8日更是超過33萬噸創出新高。Mysteel數據顯示今年的4月份是近幾年市場成交最活躍的一個月，也驗證了當前市場旺盛的需求。而匹配到各區域的價格來看，在需求支撐和鋼廠的合力下，蘇北及山東區域的價格成了華東市場的高點，推漲十分積極，而蘇南和浙滬市場因為江蘇一線鋼廠拉漲偏慢，整體價格水平偏低，差價基本在100左右。目前北強南弱的價格局面也導致蘇北鋼廠資源更多的往高價區域傾斜，導致浙江、上海、蘇南區域的投放量響應的下降，造成相關市場供應偏緊的局面，支撐當前的市場。

    庫存降速穩定價格獲有力支撐

    強勁的需求也加速了庫存的消化，Mysteel調研35個城市的螺紋鋼庫存數據顯示，從3月初期市場就進入去庫存的階段，特別是3月底開始市場每周社庫的螺紋鋼降幅都在50萬噸左右，同比去年庫存降幅基本相差不多。但絕對值來看4月18日同口徑庫存數據為709.09萬噸，對應到年后第九周同比去年低42.82萬噸。另外鋼廠庫存目前也是降到了低位，江蘇不少鋼廠的財務庫存基本為零，加上部分鋼廠檢修特別是江蘇一線鋼廠廠提資源十分緊張，很多規格已經斷貨，甚至部分市場的社庫也已經斷規格，短期來看就目前的庫存水平還是能保證貿易商不會殺跌出貨。

    央行放水資金面利好鋼市

    央行最新公布的金融統計數據顯示一季度貸款增加5.81萬億元，同比多增9526億元，3月貸款增加1.69萬億元，同比多增5777億元。另外一季度存款增加6.31萬億元，同比多增1.24萬億元。市場有了資金的注入活躍度就明顯提升，一方面體現在市場出現機會托盤資金的介入，而且今年托盤的利息也出現了下降，現在主流已經降到月息9分到1厘，貿易商的成本也對應下降，利于市場操作。另外一方面就是在工程墊資，隨著供應鏈金融的發展，前期因為資金問題無法開工或者進度緩慢的項目都看到了希望，加上利息的下降，更多人有能力也愿意去嘗試墊資，勢必會加快這些項目的進度，市場需求也得到了釋放。

    整體來看這一輪漲價主要還是需求的推動，雖然目前鋼廠在高利潤面前仍在想盡辦法增產，但高產量在旺盛的需求下還是得到了消化，再上低庫存的托底，目前來看高產量不會成為壓垮市場的稻草，資源資源分配的因素供需面還是能維持緊平穩。

    但4月以來市場現貨已經拉漲接近300元，期貨1905合約和現貨基本是平水的狀態，臨近交割月在基本面偏強的背景下市場還是存在博弈的空間。不過在這一輪漲價的行情中市場需求已經被過度透支，部分資源需要獲利套現，近期的市場流動性肯定會受到抑制，這幾天的成交數據已經反映出來了。目前市場需求需要時間去恢復，因此短期現貨價格存在回調的必要，不過從市場的心態來看調整的幅度并不會很大。但市場需求并沒有消失，隨著基建項目開工的增加，加上房地產的復蘇，可預見市場需求后期仍會維持在較好的水平，價格回調后仍有機會拉漲。