建材行業：水泥股三季報暨旺季提價行情有望啟動
政策面，環保錯峰范圍擴大利于估值提升
政策面來看，繼工信部下發《重點區域建材工業2018-2020年秋冬季開展錯峰生產的通知（征求意見稿）》后，《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》、《長三角地區 2018-2019 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》相繼發布，其中長三角地區是首次明確以文件形式提出錯峰限產，說明在嚴峻的采暖季污染治理形式下，環保限產范圍在擴大，排放要求更加嚴格；環保對供給端的影響并沒有減弱的趨勢反而是提升。
從水泥價格來看，部分地區節后推漲預期明顯，需求端有改善可能
從水泥價格來看，隨著旺季來臨需求恢復，水泥價格再次步入上行通道，根據中國水泥網的消息，2018年9月末，全國P.O42.5散裝水泥均價為436.39元/噸，環比上漲2.68％，同比上漲27.28％；進入10月，安徽、江蘇、山東、江西等多個地區再次推漲價格，從數據上來看，部分地區水泥價格已經接近17年12月的高點，而目前旺季才開始，后續價格進一步推漲的可能較大；
從需求端來看，8月同口徑產量數據增速轉正，而9月建筑業PMI指數景氣顯著提升，9月建筑業商務活動指數為63.4％，比上月上升4.4個百分點，建筑業生產活動明顯加快，更為可貴的是建筑業新訂單指數為55.7％，比上月上升6.1個百分點，重回景氣臨界點以上，考慮穩基建政策的滯后效應，我們判斷4季度基建回暖概率大，多方面數據驗證需求端年末改善的可能較大。
萬年青三季報預告靚麗，或點燃板塊做多熱情
萬年青三季報預告靚麗，可能點燃二級市場做多熱情，萬年青是首家披露三季報預告的水泥企業，Q3量價齊升，單季度盈利創歷史新高，同比增長中值約140％；從今年水泥股的表現來看，受業績驅動明顯，7月份的上漲明顯與中報陸續披露有關，目前三季報披露在即，板塊業績整體靚麗基本無懸念，板塊有望迎來三季報&；旺季漲價行情；依然重點推薦海螺水泥和華新水泥，關注萬年青、塔牌等。
風險提示：
水泥價格提價不及預期，需求大幅下滑等。
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