概述：8月份京津冀建材市場價格偏強運行，螺紋、盤螺價格漲幅差異明顯。市場庫存方面，雖然月底鋼廠對于盤線的生產積極性有提高，但是螺紋庫存量仍小增，盤線稍降。而成交表現，則延續7月份態勢，總體表現尚可。具體表現如下：

    一、價格變化

    表一：京津冀主導建材市場價格變化

    8月份國內建筑鋼材市場繼續沖高，其中京津冀建材市場價格創年內新高，主因8月份環保限產消息不斷，需求表現又相對樂觀，供需基本平衡。具體來看，京津冀螺紋鋼漲幅在140-190元/噸，全國螺紋鋼均價上漲206元/噸；京津冀普通盤螺漲幅高達360-440元/噸，全國普通盤螺均價上漲348元/噸。主要因盤螺供給量較前期有所減少，螺紋資源供給量無明顯變化，故盤線漲幅高于全國。

    二、鋼廠生產情況分析

    1、鋼廠產能利用率

    圖1：全國及京津冀區域螺紋、盤線產能利用率情況

    據調研的全國及京津冀建材鋼廠螺紋以及盤線產能利用率有所背離。截至8月31日，全國建材鋼廠螺紋產能利用率70.6%，月環比下降2%，年同比增長3.5%;京津冀建材鋼廠螺紋產能利用率為82.53%，月環比上升7.37%，另產能利用率低點為73.8%，高點為83.83%;全國建材鋼廠線材產能利用率62.5%，月環比上升0.12%，年同比上升1.9%;京津冀建材鋼廠盤線產能利用率為62.3%，月環比上升3.99%，另產能利用率低點為

    54.49%，高點為62.74%。全國產能利用率有所下降， 主要因各地環保限產政策不斷，而京津冀區域雖也受到環保限產影響，期間產量受到影響。但是截至8月底，環保影響基本消弭，且7月底因螺紋鋼坯價差偏小造成的生產螺紋并不合適的境況稍有改善，個別產線產量有所提高。

    2、鋼廠庫存

    圖2：全國及京津冀建材鋼廠螺紋、盤線庫存變化

    調查統計，截至8月31日全國建材鋼廠螺紋鋼庫存232.67萬噸，月環比減少4.95萬噸，月環比降速為2.08%，京津冀建材鋼廠螺紋鋼庫存27.86萬噸，月環比減少2.04萬噸，月環比降速6.82%;全國建材鋼廠線盤庫存55.1萬噸，月環比減少3.17萬噸，月環比降速為5.44%，京津冀建材鋼廠盤線庫存23.92萬噸，月環比增加6.41萬噸，月環比增速高達36.61%。 本周全國以及京津冀建材鋼廠廠內庫存量多呈下降態勢，僅京津冀建材鋼廠盤線庫存量明顯增加，主要因盤線價格漲幅較大，鋼廠利潤較豐厚，月底鋼廠生產積極性提高，而出乎受阻，特別是部分以直發為主的鋼廠，庫存量增加相對明顯。

    三、市場庫存分析

    圖3：全國及京津冀市場螺紋、盤線庫存變化情況

    調查統計8月31日京津建材市場庫存總量47.19萬噸，其中螺紋鋼庫存為41.96萬噸，月環比增加4.66萬噸，年同比增加5.03萬噸；線盤庫存為5.23萬噸，月環比增加0.77萬噸，年同比減少1.11萬噸；另外對比全國來看，京津市場螺紋庫存環比上月底上升12.49%，全國螺紋庫存環比上月底上升7.42%，京津市場盤線庫存環比上月底下降24.89%，全國盤線庫存環比上月底下降4.31%，即京津與全國的螺紋、盤線庫存增降速趨勢一致，不過京津區域無論螺紋還是盤線增降速速率較高，尤其是盤線，這是因為月初盤線資源供給相對較少，后期供給量雖有上升，但是傳導至市場相對緩慢。總體來說，當前市場基本無庫存壓力。

    四、成交變化分析

    圖4：北京建材市場大戶成交變化

    統計北京11家大戶8月份日成交均量為9780噸，環比6月份均量增加239噸。成交量相較7月份變化不大，不過成交量高于一萬的天數較7月份增加4天，主要是市場信心相對較足，中間商以及下游投機囤貨意愿較強，因此也多出現了成交明顯放量后的第二日成交即轉弱。

    五、期貨面分析

    圖5：螺紋期貨、現貨價差

    縱觀8月，螺紋現貨價格基本一直高于期貨，其中價差較大時為210元/噸，本月底較上月底的價差僅縮小了18元/噸，期間有政府的調控以防期貨過度升水。另外現貨市場基本面以及政策面的影響對于現貨價格以及期貨價格影響基本同步。而9月份，越發臨近交割月，期貨的操作更加謹慎，會更加理性的影響現貨市場。

    六、利潤分析

    圖6：螺紋、熱卷、帶鋼利潤變化

    調查統計，8月份螺紋噸鋼利潤均值為818元/噸，月環比減少73元/噸；熱卷噸鋼利潤均值為796元/噸，月環比增加32元/噸；帶鋼噸鋼利潤均值為1002元/噸，月環比增加178元/噸；鋼坯噸鋼利潤841元/噸，月環比增加93元/噸。除螺紋鋼外，熱卷、帶鋼、及鋼坯等利潤繼續擴大，相較前期而言，螺紋鋼利潤排序下移，對于生產品種多樣話的鋼廠來說，坯料傾斜于螺紋的可能性不大，因此9月份螺紋鋼資源供給量很難超越8月份。

    小結

    8月份市場價格，表現基本符合預期，對于9月份市場表現，仍寄托以希望。主要是從以下幾方面來看：

    1、鋼廠利潤居于高位，不過隨著原材料價格的走高，建材利潤稍有壓縮，但是其他品種表現相對強勢，利潤不斷擴大，即螺紋鋼利潤排序下移，其中帶鋼利潤明顯抬升，另外熱卷利潤也擴大到與螺紋利潤相差無幾，因此短期內坯料傾斜于螺紋的可能性不大，從而使得資源供給量增加的可能性減小。不過盤線利潤較高，近期部分鋼廠對此品種的生產積極性已經明顯增強，后期供應勢必有所增加。

    2、當前市場對于螺紋生產的管控較嚴格，據傳，對于無螺紋生產許可證的商家，或不讓其其繼續生產。這在一定程度上將會減少部分螺紋資源量的供給。

    3、近期供暖季限產50%的措施持續發酵，要求2017年10月至2018年3月，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5平均濃度同比下降15%以上，重污染天數同比下降15%以上。為完成此目標，其中對鋼廠有限產措施：“2+26”城市要實施鋼鐵企業分類管理，按照污染排放績效水平，2017年9月底前制定錯峰限停產方案。石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產能限產50%，以高爐生產能力計，采用企業實際用電量核實。對此，我網測算，對建材方面的影響有：天津約14萬噸/月，唐山約42萬噸/月，邯鄲約35萬噸/月，石家莊約26萬噸/月。

    4、隨著高溫天氣的逝去，金九的來臨，下游施工項目或有增多，需求有望轉強，因此這對于市場價格拉漲有動力。

    5、當前鋼廠信心較足，表現也較為強勢，即結算價偏高，使得商家到貨成本居于高位，故目前貿易商用降價手段換取成交的意愿不強，因此從貿易商的成本上看，鋼價易漲難跌。

    綜合來說，9月份資源供給量或有所減少，需求或有所好轉，對于市場價格拉漲有動力，不過結合往年9月份價格走勢并不樂觀的表現，市場價格拉漲也有一定壓力，而今年環保限產等消息不斷，供需處于緊平衡狀態，因此預計今年9月份京津冀建材市場或打破以往的魔咒，呈現高位震蕩態勢。