輕工板塊上市公司中報(bào)披露已進(jìn)入尾聲，根據(jù)我們對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)總結(jié)，造紙和家具行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)?cè)鏊凫n眼。市場(chǎng)中期仍是震蕩格局，穩(wěn)定增長(zhǎng)類(lèi)個(gè)股仍是底倉(cāng)品種，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)配置高景氣、成長(zhǎng)確定的家具和造紙板塊;此外，震蕩格局中的市場(chǎng)熱點(diǎn)擴(kuò)散中的交易性機(jī)會(huì)仍然豐富，看好國(guó)企改革、真成長(zhǎng)等個(gè)股。

　　1)家居板塊：房地產(chǎn)周期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)提升家居行業(yè)景氣度，尤其是帶動(dòng)定制家居領(lǐng)域的高成長(zhǎng)，推薦定制家居細(xì)分龍頭和家居建材品牌商，推薦索菲亞(全屋定制跨越式發(fā)展，龍頭地位加速提升)、好萊客(優(yōu)化布局營(yíng)銷(xiāo)渠道，提高規(guī)模化生產(chǎn)效能)、宜華生活(生態(tài)圈訂單確保短期業(yè)績(jī)，泛家居提供長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力)、喜臨門(mén)(營(yíng)銷(xiāo)體系改革增強(qiáng)品牌效應(yīng)，大家居多元化發(fā)展打開(kāi)成長(zhǎng)空間)、大亞科技(品牌美譽(yù)度高，股權(quán)激勵(lì)邁向治理改善)、兔寶寶(專(zhuān)賣(mài)店體系建設(shè)步入收獲期，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，建材領(lǐng)域具稀缺性)。

　　2)造紙板塊：供給側(cè)改革持續(xù)催化造紙行業(yè)供需改善，紙價(jià)上漲+漿價(jià)低位推動(dòng)利潤(rùn)空間上行，推薦具備顯著規(guī)模優(yōu)勢(shì)的造紙龍頭。繼續(xù)推薦太陽(yáng)紙業(yè)(規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，具備較強(qiáng)的新業(yè)務(wù)開(kāi)拓及經(jīng)營(yíng)管控能力)，晨鳴紙業(yè)(造紙+融資租賃雙驅(qū)動(dòng)，大股東認(rèn)購(gòu)鎖三年定增彰顯信心)。

　　3)主題投資：推薦國(guó)企改革受益標(biāo)的及次新股。重點(diǎn)推薦岳陽(yáng)林紙(國(guó)企平臺(tái)優(yōu)勢(shì)+凱勝運(yùn)營(yíng)資質(zhì)勾勒生態(tài)園林藍(lán)圖，寧波120 億PPP 訂單有望發(fā)揮)、大亞科技(股權(quán)激勵(lì)推動(dòng)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，業(yè)績(jī)改善潛力巨大)。

　　【行業(yè)研究】全功能性全品類(lèi)是趨勢(shì)，實(shí)木定制成為新的搶奪點(diǎn)：從韓國(guó)漢森的發(fā)展路徑和當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要幾家定制家居企業(yè)模式來(lái)看，全功能和全品類(lèi)是定制家居的兩大趨勢(shì)，全功能要求定制家居從已經(jīng)成熟的定制衣柜向更高難度的櫥柜定制發(fā)展，突破空間的限制，達(dá)到真正的整屋體制。

    全品類(lèi)則是基于品牌高度成熟的基礎(chǔ)上，提升坪效和消費(fèi)者粘性的必經(jīng)之路。實(shí)木材質(zhì)以其堅(jiān)固耐用、天然環(huán)保的特性在中國(guó)有強(qiáng)大的消費(fèi)者基礎(chǔ)，隨著曲美等實(shí)木家具企業(yè)進(jìn)軍定制家居行業(yè)，未來(lái)在實(shí)木定制領(lǐng)域的爭(zhēng)奪可能成為行業(yè)后來(lái)者搶占市場(chǎng)的捷徑.