水泥：本周全國水泥市場價格333元/噸，與上周持平。大部分城市高標號水泥價格保持不變。低標號水泥價格為299元/噸，與上周持平。節前最后一周，多地停工放假，全國磨機開工率僅9.8%,較上周環比下降17.8%。水泥庫存62.4%,與上周持平。全國水泥煤炭價差243元/噸，與上周持平。本周全國水泥市場價格環比保持平穩，華東、中南等優勢區域價格持穩，受春節假期影響，市場成交基本停滯，預計下周市場需求逐步啟動。

　　投資策略：近期央行上抬MLF及SLF利率、逆回購利率，貨幣政策逐步回歸“穩健中性”，地產處于逐步探底過程。我們認為17年基本面看點仍在供給端：一）環保限產力度加大，河南、河北、山東大面積停窯3個月；二）龍頭企業整合趨勢確定，協同意識不斷強化；三）市場競爭淘汰過剩產能；四）供給側改革自上而下推動產能收縮。17年1月水泥價格基本站穩330元/噸，庫容比62.41%創新低，水泥煤炭價差243元持續向好。因17年春節較早，對2月份需求影響較弱，12月地產銷售、投資數據略超預期，我們認為未來3-6個月水泥仍在盈利修復期，建議在行業盈利拐點、盈利能力改善時配置水泥板塊。配置上建議關注低估值龍頭及有提價預期區域水泥企業，包括冀東水泥、海螺水泥、華新水泥等，國企改革關注寧夏建材、祁連山，消費建材龍頭依次推薦東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂、北新建材。

　　新型建材推薦2條主線，主線1:消費型新建材，全面升級，強者恒強。建議關注包含以下兩點的家居建材類上市公司：（1）行業領頭者，具有較強品牌效應、產品質量有溢價能力的公司；（2）有強大線下布局，可提供無縫對接式線下服務。綜合估值彈性及企業實力，依次推薦標的：東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂；其次可關注北新建材；主線2:轉型升級建材企業，積極擁抱新經濟。在行業基本面受影響且很難強勁復蘇的大背景下，我們認為建材板塊轉型和產業模式創新日益頻繁，將繼續成為行業投資的主旋律，行業內不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊制倒閉的情況下將進一步加快各自轉型的步伐。推薦轉型定位黃金跑道的標的：納川股份等。

　　平板玻璃：本周主要城市玻璃平均價格（4mm）為71.20元/重箱，較上周持平，其中，秦皇島價格為66.0元/重箱，與上周持平，西安價格為68.5元/重箱，與上周持平，北京價格為65.0元/重箱，與上周持平，上海價格為75.5元/重箱，較上周持平，廣州價格為81.0元/重箱，較上周持平。主要指標：停窯率（30.90%,處于高位）、價差占比（17.47%,較上周持平）、庫存（3238,較上周持平）。

　　本月國內浮法玻璃市場成交欠佳，價格小幅走低。華北地區整體價格下行，為促進出貨，廠家多降價或實行相關優惠政策，庫存增加較為明顯；華中市場報盤平穩，下游需求萎縮，實際成交讓利1-3元/重量箱；華東多數廠家推出年底促銷政策，價格走低2-5元/重量箱；華南市場上旬基本穩定，下旬廠家推出優惠政策，優惠幅度在1-4元/重量箱；西南市場基本穩定；東北少數廠家上調1-2元/重量箱，市場成交較弱；西北受成本支撐，個別廠家價格小幅上漲，市場基本停滯。本月國內玻璃市場運行符合預期，年底促銷政策推出時間較晚，并且力度較為有限。同時市場供應面相對穩定，在此情況下，中下游備貨量較為有限，節后中下游存在集中上貨期，市場有望迎來一波上漲行情。

　　特種玻璃：2017年1月，國內光伏玻璃市場走勢整體穩定，局部小幅漲跌調整。節前下游備貨帶動市場需求小幅放量，加上上半年光伏電價下調政策刺激，一線組件廠一季度訂單基本敲定，主流光伏玻璃企業鍍膜玻璃接單量增加，部分排產較緊、庫存下降，北方部分小單鍍膜價格上漲0.5元/平方米左右。原片市場因蕪湖信義1000t/d窯爐出玻璃，唐山金信2個700t/d產能有待釋放，市場供應壓力猶存，在成本上漲以及訂單趨強帶動下，廠家雖有提漲意向，但實際執行難度較大。至月底，僅華東少數小單價格上漲0.5元/平方米至17元/平方米。春節將至，本月底下游加工廠將逐步停工放假，同時受物流影響，遠途運輸不暢，光伏玻璃市場交投氛圍降溫。前期下游大型組件廠合同訂單較足，光伏玻璃生產企業春節期間維持正常排產。整體來看，節前玻璃價格調整動力不足，節后下游陸續下單，市場產銷逐步進入小高峰，價格上漲概率較大。

　　重點關注公司：本周國內A股市場上漲0.99%,申萬玻璃制造指數跑輸滬深300指數0.54個百分點，申萬水泥制造指數跑贏大盤2.86個百分點。