7月全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）公布在即。分析人士認為，7月CPI同比漲幅將延續回落態勢，預計降至1%以內；PPI將繼續“高位磨頂”，預計同比上漲8.8%左右。

　　多因素拉低CPI同比漲幅

　　7月CPI同比漲幅繼續回落成為業內共識。上海證券研究所副總經理胡月曉認為，受基數效應和季節性效應雙重影響，7月CPI同比漲幅將有較多回落。

　　華創證券首席宏觀分析師張瑜表示，在翹尾因素下行、食品價格下跌等因素影響下，預計7月CPI同比繼續回落至0.7%左右。

　　在浙商證券首席經濟學家李超看來，食品項仍是影響CPI漲幅最大因素。“7月豬肉價格低位震蕩，鮮菜、鮮果價格同比增速均有所回落，食品項影響較大。汛情、疫情等因素對核心CPI修復形成一定阻礙。預計7月CPI環比增長0.1%，同比增長0.7% 。”

　　7月布倫特原油平均價格同比漲幅較高，在一定程度上對沖食品價格下行對CPI的影響。

　　國泰君安證券宏觀分析師董琦表示，油價帶動非食品項小幅回升，豬肉等肉類價格下跌進一步影響CPI反彈，預計7月CPI同比將回落至0.8%。

　　PPI同比漲幅將維持高位

　　業內人士認為，7月上游原材料品種價格漲多跌少，PPI同比漲幅將繼續在高位徘徊，但上漲動能減弱。

　　“受大宗商品價格上漲及翹尾因素減弱等影響，預計7月PPI同比上漲8.8%，漲幅與6月基本持平。”董琦表示，一方面，7月大宗商品價格較6月上漲，螺紋鋼、銅等商品價格反彈，月內呈前低后高走勢，布倫特油價探底后也重新走高。另一方面，翹尾因素作用繼續減弱，對沖新漲價因素提高的影響。

　　也有分析人士認為，7月PPI同比漲幅可能再創階段新高。

　　張瑜預計，7月PPI同比漲幅將再攀高至9%左右。“從高頻數據看，7月國際大宗商品表現平平，但國內黑色商品價格再度上漲。從宏觀視角看，全球流動性及生產需求對商品價格的拉動將持續到三季度末，三季度PPI同比仍將居于高位。”張瑜說。

　　盡管PPI同比漲幅暫時難以明顯回落，但持續大幅上漲動力減弱。胡月曉表示，工業品價格在大宗商品價格見頂回落的影響下，將呈越過拐點的回落態勢，雖然上漲態勢仍存在，但上漲乏力跡象已現。

　　政策需著力擴大內需

　　CPI和PPI走勢背離，導致二者“剪刀差”可能進一步擴大。業內人士認為，“剪刀差”擴大主因是經濟復蘇不均衡。

　　為促進經濟均衡復蘇，物價方面，7月相關部門進行三次中央儲備豬肉收儲，以穩定豬肉市場供需平衡，維護價格穩定。

　　工業品市場方面，7月國家兩次投放銅、鋁、鋅儲備，釋放大宗商品保供穩價積極政策信號，在一定程度上穩定了價格預期。

　　CPI和PPI“剪刀差”會對經濟帶來什么影響？民生銀行(4.020, 0.04, 1.01%)首席研究員溫彬認為，“剪刀差”擴大，反映出當前社會總需求復蘇基礎還不穩固。在下游行業競爭非常激烈的情況下，上游原材料漲價很難通過價格方式進行傳導，可能就會形成PPI和CPI的“剪刀差”，將對下游生產企業經營帶來一定困難和壓力。因此，應保持政策穩定性和連續性，著力穩定和擴大總需求是當務之急。