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央行工作會議重申穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度
來源:中國證券報    時間:2021-01-07 10:23:16   [報告錯誤]  [收藏]  [打印]
  核心提示:無論是從特殊時點還是從全年看,央行呵護資金面平穩的立場都不會改變。應急式政策的退出將呈“緩退坡”形勢,以保持政策連續性。

    2021年央行工作會議再次重申穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。觀察人士認為,這將進一步打消市場對貨幣政策“轉彎”的疑慮。無論是從特殊時點還是從全年看,央行呵護資金面平穩的立場都不會改變。應急式政策的退出將呈“緩退坡”形勢,以保持政策連續性。

    首先,貨幣政策會對特殊時期資金面的情況有所考量。比如,一般情況下,跨年以及春節前后資金面容易出現波動和緊張。1月通常是傳統信貸大月,銀行往往會投放較多信貸額度,以期早得收益,但這樣可能造成銀行繳準壓力加大;1月面臨部分稅種匯算清繳,稅期對流動性或有一定影響;政府債凈融資額超往年,銀行負債端存壓力;春節前也可能會有較多現金需求等。從近期公開市場操作看,無論是“量”還是“價”都彰顯央行保持穩健貨幣政策以穩經濟的意圖和決心。2020年12月21至24日,央行罕見地連續4天開展14天期逆回購操作,共計投放3500億元,證明央行正加大跨年流動性投放。另外,2020年12月15日,央行開展9500億元1年期MLF操作,較全月到期MLF多3500億元,也帶有穩定年末流動性的考慮。在資金面較為合理充裕的情況下,今年前3個工作日,央行開展了400億元逆回購操作。數據顯示,近日Shibor隔夜品種、7天品種、14天品種以及銀行間質押式回購利率DR007均有所下行。

    其次,貨幣政策調控將保持總體上的延續性,不會破壞市場預期。從當前經濟整體復蘇的形勢看,疫情對經濟的影響仍未完全消散,復蘇基礎需進一步夯實。此前兩項直達實體經濟貨幣政策工具確定延期至3月31日,這正是宏觀政策“不轉急彎”的具體體現。同時,市場所謂“偏緊”的感覺實際上是疫情期間一些應急措施逐漸撤出的正常表現,對此央行也會給予市場充足的消化時間。

    再次,貨幣政策將保持一定的獨立性和靈活性,為不確定性預留較大空間。當前,世界主要經濟體均實行較為擴張的貨幣政策。但我國經濟恢復形勢良好,是2020年主要經濟體中唯一實現正增長的國家之一。因此,穩健的貨幣政策更強調靈活精準和合理適度,有利于在未來出現各種各樣的不確定性時,保有足夠的政策空間。

    最后,貨幣政策還將與財政等宏觀政策加強協同,更好地為經濟發展保駕護航。2020年以來,貨幣政策與財政政策多方協同,為受疫情影響的經濟提供了強力支撐,這種協同效應將延續。此外,在完善國債收益率曲線等方面,宏觀政策加強協同,也可以減少對市場流動性的沖擊。

    總的來看,市場該有的“錢”,“央媽”不會吝嗇;同樣,市場不該多的“水”,“央媽”也必然不會“大水漫灌”。可以預期的是,未來貨幣政策將更注重靈活、精準,及時應對各種“特殊時期”,保持流動性合理充裕,同時對小微企業、綠色經濟、科創領域等加大支持力度。


關鍵詞: 貨幣
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[責任編輯:李艷]
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